常熟银行：小微特色鲜明护城河深厚风险随周期小幅波动ROE稳步提升

东方证券2025-04-23

核心观点立足全国百强县的小微标杆银行。常熟银行立足当地小微、民营经济蓬勃发展的环境，较早明确发力小微业务，2009 年引入IPC 技术评估客户资质、有效把控风险，2014 年起逐渐建立“信贷工厂”标准化模式，近年来利用数字化技术打造移动信贷平台MCP，进一步降本增效，2016-2024 年人均产能提升近三倍。小微业务历经三次迭代已形成稳固的护城河，24H1 个人经营贷占比保持上市银行首位。ROE ...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2529543059?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-04-23 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2529543059","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"常熟银行：小微特色鲜明护城河深厚 风险随周期小幅波动ROE稳步提升","media":"东方证券","content":"<div>\n<p>核心观点立足全国百强县的小微标杆银行。常熟银行立足当地小微、民营经济蓬勃发展的环境，较早明确发力小微业务，2009 年引入IPC 技术评估客户资质、有效把控风险，2014 年起逐渐建立“信贷工厂”标准化模式，近年来利用数字化技术打造移动信贷平台MCP，进一步降本增效，2016-2024 年人均产能提升近三倍。小微业务历经三次迭代已形成稳固的护城河，24H1 个人经营贷占比保持上市银行首位。ROE ...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250423133344a4636bd8&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>常熟银行：小微特色鲜明护城河深厚 风险随周期小幅波动ROE稳步提升</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n常熟银行：小微特色鲜明护城河深厚 风险随周期小幅波动ROE稳步提升\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-23 00:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250423133344a4636bd8&s=b><strong>东方证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>核心观点立足全国百强县的小微标杆银行。常熟银行立足当地小微、民营经济蓬勃发展的环境，较早明确发力小微业务，2009 年引入IPC 技术评估客户资质、有效把控风险，2014 年起逐渐建立“信贷工厂”标准化模式，近年来利用数字化技术打造移动信贷平台MCP，进一步降本增效，2016-2024 年人均产能提升近三倍。小微业务历经三次迭代已形成稳固的护城河，24H1 个人经营贷占比保持上市银行首位。ROE ...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250423133344a4636bd8&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"601128","symbol_name":"常熟银行","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250423133344a4636bd8&s=b","article_id":"2529543059","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250423133344a4636bd8&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2529543059","pubTimestamp":1745337600,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"常熟银行立足当地小微、民营经济蓬勃发展的环境，较早明确发力小微业务，2009 年引入IPC 技术评估客户资质、有效把控风险，2014 年起逐渐建立“信贷工厂”标准化模式，近年来利用数字化技术打造移动信贷平台MCP，进一步降本增效，2016-2024 年人均产能提升近三倍。小微业务历经三次迭代已形成稳固的护城河，24H1 个人经营贷占比保持上市银行首位。小微信贷或进入“保量、稳价、优结构”的新阶段，但常熟银行相比同业具备更大的空间。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"601128":"常熟银行","BK0278":"货币金融","LU2460026573.USD":"abrdn SICAV I -  CHINA NEXT GENERATION \"A\" (USD) ACC","BK0185":"二线龙头","BK0201":"可转债","BK0188":"融资融券"},"translate_title":"Changshu Bank: Small and micro enterprises have distinctive characteristics, deep moats, risks fluctuate slightly with the cycle, and ROE steadily increases","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"601128":1},"content_text":"核心观点立足全国百强县的小微标杆银行。常熟银行立足当地小微、民营经济蓬勃发展的环境，较早明确发力小微业务，2009 年引入IPC 技术评估客户资质、有效把控风险，2014 年起逐渐建立“信贷工厂”标准化模式，近年来利用数字化技术打造移动信贷平台MCP，进一步降本增效，2016-2024 年人均产能提升近三倍。小微业务历经三次迭代已形成稳固的护城河，24H1 个人经营贷占比保持上市银行首位。ROE 有望维持领先，估值具备向上空间。优异的基本面支持业绩保持高增，2024年ROE 同比提升0.4pct 至14.1%，后续来看，有望保持领先优势：规模：异地布局领先、村镇银行改革提速，带来相对更大的扩表空间。小微信贷或进入“保量、稳价、优结构”的新阶段，但常熟银行相比同业具备更大的空间。1）异地分支机构的前瞻性布局较为充分，市占率提升空间较大。2）村镇银行数量领先同业，在减量提质的监管导向下，有望继续吸收合并村镇银行助力改革化险，并通过复制小微业务模式打开自身增量空间，转债转股可进一步提供资本支撑。3）近年对公业务有效补位，结合区域和自身特色打造了“常银微创投”等增长点。息差：做小做散做信用叠加高息存款到期，高息差优势有望持续。资产端，做小、做信用打造差异化优势，叠加市场价格竞争缓和，收益率下行速度或放缓；负债端，24 年末三年期及以上定期存款占比近40%，高息定存到期有望显著改善成本。信用成本：资产质量穿越周期，小微优惠政策呵护下，信用成本预计保持可控水平。不良率长期优于同业。受小微等领域扰动，前瞻性指标有所波动，但出色的风控能力叠加小微无还本续贷政策的优化，整体风险可控。拨备覆盖率保持在500%以上，非信贷资产的拨备亦有一定厚度，信用成本有望保持低位。盈利预测与投资建议预计公司25/26/27 年归母净利润同比增速分别为12.8%/11.2%/13.1%，BVPS 分别为10.52/11.92/13.51 元，当前A 股股价对应2025/26/27 年PB 分别为0.69/0.60/0.53 倍。可比公司25 年PB 调整平均值为0.70 倍，考虑到公司业绩增速领先，资产质量优异，核心业务护城河稳固，给予20%估值溢价，对应25 年0.84倍PB，目标价8.82 元 /股，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示经济复苏不及预期；小微等重点领域风险蔓延；假设条件变化影响测算结果。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2529543059","isCrawlerRequest":true}

常熟银行：小微特色鲜明护城河深厚 风险随周期小幅波动ROE稳步提升

精彩评论

常熟银行：小微特色鲜明护城河深厚风险随周期小幅波动ROE稳步提升