中水渔业（000798）2024年年报简析：营收上升亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期中水渔业（000798）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入49.33亿元，同比上升22.05%，归母净利润-1.04亿元，同比上升11.92%。按单季度数据看，第四季度营业总收入16.85亿元，同比上升33.59%，第四季度归母净利润-1.2亿元，同比上升8.16%。本报告期中水渔业短期债务压力上升，流动比率达0.97。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率3.23%，同比减36.71%，净利率-1.75%，同比减763.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.65亿元，三费占营收比7.41%，同比减2.68%，每股净资产0.99元，同比减20.75%，每股经营性现金流1.44元，同比增380.95%，每股收益-0.28元，同比增11.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为82.4%,原因:深蓝食品增加了仓储保管费、运输费以及代理及中介费等。
2. 管理费用变动幅度为-10.28%,原因:减少了职工薪酬支出和2023年度重组产生的中介费用。
3. 财务费用变动幅度为51.55%,原因:本年度新增银行借款利息支出。
4. 研发费用变动幅度为-29.65%,原因:研发项目投入减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为380.95%,原因:（1）本年度公司全部收回上年度长期应收款；（2）公司加大压降两金力度，存货减少了2亿元。
6. 投资活动现金流入小计变动幅度为36.44%,原因:本年度公司收到处置运输船款项1217万元。
7. 投资活动现金流出小计变动幅度为204.45%,原因:本年度公司建造渔船、运输船和加油船投资额较大。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-218.39%,原因:本年度公司建造渔船、运输船和加油船投资额较大。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为149.75%,原因:（1）本年度公司全部收回上年度长期应收款；（2）公司加大压降两金力度，存货减少了2亿元。
10. 货币资金变动幅度为29.94%,原因:本期压降存货收回现金。
11. 合同资产变动幅度为-100.0%,原因:本期收回销售给SENEGALARMEMENTS.A.的售船款。
12. 存货变动幅度为-11.63%,原因:本期加大存货压降。
13. 固定资产变动幅度为1.39%,原因:本期在建工程转固定资产。
14. 在建工程变动幅度为310.89%,原因:本期在建船舶增加。
15. 使用权资产变动幅度为712.94%,原因:公司航运部原租赁的海兴轮到期后续租。
16. 短期借款变动幅度为80.32%,原因:本期金融机构借款增加。
17. 长期借款变动幅度为-27.76%,原因:按照合同约定本期归还部分长期借款。
18. 租赁负债变动幅度为1128.67%,原因:公司航运部原租赁的海兴轮到期后续租。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额8.56亿元，累计分红总额2.41亿元，分红融资比为0.28。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.71%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.81%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.98%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.87%、流动比率仅为0.97）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达51.01%）

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