天融信（002212）2024年年报简析：净利润增122.35%，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期天融信（002212）发布2024年年报。根据财报显示，天融信净利润增122.35%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入28.2亿元，同比下降9.73%，归母净利润8301.32万元，同比上升122.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.38亿元，同比下降16.15%，第四季度归母净利润2.52亿元，同比上升304.97%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.2亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.04%，同比增1.41%，净利率2.95%，同比增124.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.56亿元，三费占营收比37.43%，同比增2.76%，每股净资产7.96元，同比减0.12%，每股经营性现金流0.22元，同比减49.73%，每股收益0.07元，同比增122.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-40.95%,原因:加强和提升管理效率，及股份支付费用减少。
2. 财务费用变动幅度为-224.09%,原因:报告期租赁负债融资费用摊销同比减少及未发生借款业务借款利息同比减少。
3. 研发费用变动幅度为-16.42%,原因:研发投入布局基本完成，研发费用支出减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.95%,原因:①中国网络安全市场中长期看发展前景良好，但近两三年度受宏观经济增速放缓等多种因素影响，下游客户对于网络安全产品和服务的采购预算有所收紧，2024年度网络安全领域的市场活力尚未完全恢复，报告期营业收入较上年同期有所下降，且客户回款缓慢，致报告期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少75,908.05万元；②公司在采购支付方面加强了采购管控、存货管理和供应商管理，强化与供应商的协同，减少了存货库存量，优化采购支付周期。2024年末，存货余额较年初下降0.57亿元，下降幅度12.23%，报告期购买商品、接受劳务支付现金同比下降21,885.03万元；③公司积极推进人员优化策略，人员结构不断调整，持续引进新人才、优胜劣汰，提质增效，报告期支付给职工以及为职工支付的现金同比较少24,539.99万元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.84%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额67.33亿元，累计分红总额4.35亿元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为98.35%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3118.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.83亿元，每股收益均值在0.15元。

持有天融信最多的基金为中信建投中证1000指数增强A，目前规模为2.48亿元，最新净值1.044（4月18日），较上一交易日上涨0.2%，近一年上涨19.04%。该基金现任基金经理为王鹏。

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