亏损收窄53%，资金链依旧隐忧，Tims天好中国开启“盈利突围”的咖啡之战

美股研究社2025-04-18

2024年的中国咖啡市场，被“9.9元价格战”和行业洗牌浪潮推向白热化。一边是瑞幸、库迪等品牌以低价策略疯狂收割市场，另一边是星巴克、Manner加速下沉抢占份额。在此背景下，加拿大国民咖啡品牌TimHortons的中国业务主体Tims天好中国（NASDAQ:THCH）交出了一份看似矛盾的财报：全年营收同比下降10.83%至13.91亿元，但净亏损同比收窄53%至4.1亿元，门店规模突破千家，加盟...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2528063586?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-04-18 19:39","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2528063586","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"亏损收窄53%，资金链依旧隐忧，Tims天好中国开启“盈利突围”的咖啡之战","media":"美股研究社","content":"<div>\n<p>2024年的中国咖啡市场，被“9.9元价格战”和行业洗牌浪潮推向白热化。一边是瑞幸、库迪等品牌以低价策略疯狂收割市场，另一边是星巴克、Manner加速下沉抢占份额。在此背景下，加拿大国民咖啡品牌TimHortons的中国业务主体Tims天好中国（NASDAQ:THCH）交出了一份看似矛盾的财报：全年营收同比下降10.83%至13.91亿元，但净亏损同比收窄53%至4.1亿元，门店规模突破千家，加盟...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-18/doc-inetquyt2375174.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>亏损收窄53%，资金链依旧隐忧，Tims天好中国开启“盈利突围”的咖啡之战</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n亏损收窄53%，资金链依旧隐忧，Tims天好中国开启“盈利突围”的咖啡之战\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-18 19:39 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-18/doc-inetquyt2375174.shtml><strong>美股研究社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2024年的中国咖啡市场，被“9.9元价格战”和行业洗牌浪潮推向白热化。一边是瑞幸、库迪等品牌以低价策略疯狂收割市场，另一边是星巴克、Manner加速下沉抢占份额。在此背景下，加拿大国民咖啡品牌TimHortons的中国业务主体Tims天好中国（NASDAQ:THCH）交出了一份看似矛盾的财报：全年营收同比下降10.83%至13.91亿元，但净亏损同比收窄53%至4.1亿元，门店规模突破千家，加盟...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-18/doc-inetquyt2375174.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU0882574139.USD","symbol_name":"富达环球消费行业基金A ACC","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-18/doc-inetquyt2375174.shtml","article_id":"2528063586","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2528063586","pubTimestamp":1744976340,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"营收下滑但亏损收窄，效率驱动的“断臂求生”根据最新财报数据，Tims天好中国2024年第四季度总营收达3.33亿元，全年营收则为13.91亿元。与此同时，Tims天好中国会员体系建设成效显著。资金链紧绷，规模扩张的“双刃剑”财报数据显示，截至2024年12月31日，Tims天好中国加盟门店数量已达446家，占总门店数量的43%。在市场拓展方面，Tims天好中国持续加速全国城市覆盖进程。尽管2024年净亏损收窄53%至4.1亿元，但Tims仍未摆脱“规模不经济”困境。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU0882574139.USD":"富达环球消费行业基金A ACC","IE00B3T34201.USD":"BNY MELLON GLOBAL EQUITY INCOME \"B\" (USD) INC","BK4504":"桥水持仓","BK4535":"淡马锡持仓","BK4209":"餐馆","BK4610":"咖啡茶饮","THCH":"TH International Ltd","BK4588":"碎股","LU0823411888.USD":"法巴消费创新基金 Cap","BK4585":"ETF&股票定投概念","SBUX":"星巴克"},"translate_title":"The loss narrowed by 53%, the capital chain is still worried, Tims Tianhao China starts the coffee battle of \"profit breakthrough\"","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"THCH":1,"SBUX":0.75},"content_text":"2024年的中国咖啡市场，被“9.9元价格战”和行业洗牌浪潮推向白热化。一边是瑞幸、库迪等品牌以低价策略疯狂收割市场，另一边是星巴克、Manner加速下沉抢占份额。在此背景下，加拿大国民咖啡品牌TimHortons的中国业务主体Tims天好中国（NASDAQ:THCH）交出了一份看似矛盾的财报：全年营收同比下降10.83%至13.91亿元，但净亏损同比收窄53%至4.1亿元，门店规模突破千家，加盟占比大幅提升。这份成绩单背后，既有成本优化的阶段性胜利，也暴露出资金链紧绷的深层隐忧。营收下滑但亏损收窄，效率驱动的“断臂求生”根据最新财报数据，Tims天好中国2024年第四季度总营收达3.33亿元，全年营收则为13.91亿元。公司盈利能力呈现持续增强态势，第四季度自营门店贡献达1297万元，同比大幅增长353.1%，门店贡献率为4.8%。从全年数据来看，Tims天好中国自营门店贡献利润率和公司层面调整后EBITDA利润率，分别较上年同期提升5.3个百分点和9.9个百分点。在宏观经济形势复杂、中国咖啡市场竞争激烈的环境下，Tims天好中国秉持长期主义发展战略，积极适应市场变化，持续优化全国门店网络布局。财报显示，2024年第四季度，公司新开门店76家。截至2024年12月31日，全国门店总数突破千家，达到1022家，其中自营门店576家，加盟店446家，业务版图覆盖全国82个城市。与此同时，Tims天好中国会员体系建设成效显著。截至2024年12月31日，品牌注册会员总数达2400万人，同比增长29.7%，平均每家门店会员人数超23000人，有力推动了门店销售额增长。Tims天好中国CEO卢永臣表示：“2024年是Tims天好中国的关键转型年，我们巩固了‘咖啡+现制暖食’的差异化战略定位，同时发力‘新鲜健康’赛道，完成了大多数门店的‘现点现制’改造，在宏观经济波动和激烈的市场竞争中，通过提高运营效率、优化供应链和严格的成本控制，实现了盈利能力的显著提升。随着门店规模突破千家，Tims天好中国的品牌影响力将持续提升，公司管理层有信心实现长期增长目标。”在行业竞争愈发激烈的当下，Tims天好中国坚持高质量可持续发展目标，从规模扩张与经营效率提升两个维度发力，战略性拓展全国门店网络。2024年，公司持续推进合伙人加盟模式，加速在全国市场的渗透。资金链紧绷，规模扩张的“双刃剑”财报数据显示，截至2024年12月31日，Tims天好中国加盟门店数量已达446家，占总门店数量的43%。这一比例较上年的31%显著提升了12个百分点，体现出加盟模式在公司业务布局中的重要性日益凸显。在市场拓展方面，Tims天好中国持续加速全国城市覆盖进程。2024年第四季度，公司相继在衢州、衡水、宣城和滁州开设了首家门店，成功将业务版图扩展至82座城市。随着加盟门店数量的不断增长，公司品牌影响力得到有效提升，2024年加盟业务收入更是实现了同比超105%的高速增长，门店结构也在这一过程中持续优化。在门店规模突破的重要节点上，2024年第四季度，Tims天好中国迎来具有标志性意义的时刻——第1000家门店在上海正式开业，这标志着公司正式迈入千店俱乐部。千店规模不仅直观展现了品牌市场覆盖的广度，更彰显了其在供应链管理、门店运营及品牌建设等多维度的综合实力。随着规模效应逐步显现，品牌影响力持续增强，企业在优化资源配置与实现可持续发展方面的能力也将进一步提升。不过，在加盟模式推动业务快速扩张的同时，Tims天好中国也面临着新的挑战。虽然加盟模式在一定程度上缓解了现金流压力，但快速铺店背后隐藏着供应链支持、品控管理等隐性成本。为确保“现点现制”的品质标准，公司需为加盟商提供智能排班、库存系统等运营支持，这些长期投入可能对利润率产生稀释作用。截至2024年12月31日，公司持有的现金及现金等价物、限制性现金及定期存款总额为1.842亿元（2520万美元），相比2023年12月31日的2.195亿元有所下降。行业下半场，Tims的“生存三问”中国咖啡市场已进入“存量博弈”阶段，瑞幸、库迪等品牌以9.9元甚至6.6元咖啡掀起价格内卷，星巴克则通过会员体系强化用户粘性。第一问，如何穿越“9.9元价格战”周期？Tims天好中国选择了一条中间道路——通过“咖啡+暖食”组合维持客单价，并推出高性价比的贝果套餐变相参与价格竞争。然而，这一策略面临双重挑战。一是消费者价格敏感度上升。2024年贝果涨价引发用户吐槽，部分消费者转向麦当劳、肯德基，导致Tims的“性价比”标签松动。二是产品组合的盈利压力。暖食毛利率较低，若贝果销量因价格战下滑，可能削弱整体盈利能力。第二问，“咖啡+暖食”能否构建持久壁垒？Tims以“现点现制手作柜台”和“5零健康承诺”（0植脂末等）形成差异化。产品研发方面2024年Tim天好中国共推出92款新品，包括47款新饮品和45款新食品，其明星产品贝果及贝果堡全年共卖出约2200万个。然而，这一壁垒正被竞品侵蚀。一是星巴克、麦当劳的跨界竞争，星巴克在早餐时段推出9.9元换购贝果套餐，麦当劳则以低价汉堡分流Tims的午餐场景。二是品类创新的天花板。2024年Tims推出92款新品，但爆款依赖黑松露培根贝果堡等单品，若后续创新乏力，暖食优势可能被稀释。第三问，千店之后如何实现盈利转正？尽管2024年净亏损收窄53%至4.1亿元，但Tims仍未摆脱“规模不经济”困境。其盈利模型面临三重考验：资金链紧绷、加盟扩张的隐性成本、单店效率瓶颈。总体来看，Tims天好中国的转型答卷揭示了中国咖啡行业的新逻辑：规模是入场券，效率是护城河，差异化是生存根基。面对价格战、同质化与盈利焦虑，Tims需以“供应链优化+场景创新+资本耐力”的组合拳，在行业洗牌中抢占一席之地。正如卢永臣所言：“盈利能力是一切工作的核心”——这场战役的终局，或将取决于谁能率先打破“烧钱换规模”的行业诅咒。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2528063586","isCrawlerRequest":true}