长江传媒（600757）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期长江传媒（600757）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入70.72亿元，同比上升4.64%，归母净利润9.45亿元，同比下降6.96%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.53亿元，同比上升8.04%，第四季度归母净利润2.56亿元，同比上升46.21%。本报告期长江传媒应收账款上升，应收账款同比增幅达42.6%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利7.91亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.32%，同比减3.36%，净利率13.37%，同比减11.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.67亿元，三费占营收比19.32%，同比减11.0%，每股净资产7.85元，同比增5.08%，每股经营性现金流0.47元，同比减52.05%，每股收益0.78元，同比减7.14%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 支付的各项税费变动幅度为201.66%,原因:本期支付的所得税费用增加。
2. 收回投资收到的现金变动幅度为-95.33%,原因:本期投资收回金额减少。
3. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-37.56%,原因:本期购买的理财减少。
4. 交易性金融资产变动幅度为4476.7%,原因:本期购买结构性存款和保本浮动收益型理财产品。
5. 应收票据变动幅度为40.98%,原因:期末票据未到结算期。
6. 应收款项变动幅度为42.6%,原因:2024年教材教辅款尚未完全收回。
7. 预付款项变动幅度为-65.69%,原因:期末预付采购款减少。
8. 其他流动资产变动幅度为-86.92%,原因:期初理财产品到期赎回。
9. 在建工程变动幅度为59.49%,原因:本期在建工程投入增加。
10. 使用权资产变动幅度为38.01%,原因:本期租入房产规模增加。
11. 递延所得税资产变动幅度为-85.42%,原因:改制文化企业所得税优惠政策调整，冲回2023年按照税法规定确认的递延所得税资产。
12. 递延所得税负债变动幅度为-64.19%,原因:改制文化企业所得税优惠政策调整，冲回2023年按照税法规定确认的递延所得税负债。
13. 营业收入变动幅度为4.64%,原因:本期产品销量增加。
14. 营业成本变动幅度为6.57%,原因:本期产品销量增加。
15. 销售费用变动幅度为-5.69%,原因:本年根据业绩考核办法测算的业务人员年度绩效奖金减少。
16. 管理费用变动幅度为-3.81%,原因:职能部门人员绩效与业务人员绩效考核挂钩，导致本年职能部门人员年度绩效奖金减少。
17. 财务费用变动幅度为-29.73%,原因:本期利息收入增加。
18. 研发费用变动幅度为7.06%,原因:本期研发投入增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.05%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金减少及支付的各项税费增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为125.32%,原因:本期购买的理财减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.32%,原因:本期对外分红增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.65%，历来资本回报率一般。去年的净利率为13.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额46.16亿元，累计分红总额25.46亿元，分红融资比为0.55。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达124.73%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.34亿元，每股收益均值在0.93元。

持有长江传媒最多的基金为泰康策略优选混合，目前规模为12.45亿元，最新净值1.6464（4月11日），较上一交易日上涨0.56%，近一年上涨3.87%。该基金现任基金经理为宋仁杰。

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