鑫宏业（301310）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期鑫宏业（301310）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入26.48亿元，同比上升32.33%，归母净利润1.16亿元，同比下降29.61%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.12亿元，同比上升68.7%，第四季度归母净利润2070.49万元，同比下降54.33%。本报告期鑫宏业应收账款上升，应收账款同比增幅达55.92%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.68亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.14%，同比减20.67%，净利率4.39%，同比减46.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计5195.5万元，三费占营收比1.96%，同比减2.43%，每股净资产16.77元，同比减27.54%，每股经营性现金流0.5元，同比增123.37%，每股收益0.86元，同比减37.08%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为24.51%,原因:营收增长导致薪酬、宣传展览、业务费用增加。
2. 管理费用变动幅度为11.98%,原因:本期公司职工薪酬、折旧摊销增加等。
3. 财务费用变动幅度为47.36%,原因:募集资金存款利息收入减少。
4. 研发费用变动幅度为34.4%,原因:新产品研发投入的增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为132.72%,原因:银行间结算制度变化，2023年度应付票据兑付周期由一年缩短至六个月，导致2023年度应付票据兑付增加，支付经营现金流量增幅较大。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为113.6%,原因:上年同期现金管理投资支出较大，以及募投项目建设导致投资活动支付金额增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.15%,原因:上年首次公开发行股票收到募集资金。
8. 货币资金变动幅度为34.9%,原因:期末货币资金增加。
9. 应收款项变动幅度为55.92%,原因:2024年营收增长。
10. 存货变动幅度为72.9%,原因:期末在手订单增长，存货备货增加。
11. 投资性房地产的变动原因:本期新增出租厂房一幢。
12. 长期股权投资变动幅度为21.27%,原因:新设合资公司，本期对合资公司的出资550万元。
13. 固定资产变动幅度为81.07%,原因:本期房屋建筑物建设完工结转固定资产。
14. 在建工程变动幅度为13.93%,原因:子公司建设投资支出增加。
15. 使用权资产变动幅度为-35.73%,原因:本期部分租赁到期。
16. 短期借款变动幅度为257.24%,原因:本期银行借款增加。
17. 合同负债变动幅度为35.55%,原因:销售合同预收款增长。
18. 长期借款的变动原因:本期银行借款增加。
19. 租赁负债变动幅度为-37.11%,原因:本期部分租赁到期。
20. 应付票据变动幅度为76.69%,原因:采购增加，开具的银行承兑汇票增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.8%，资本回报率不强。去年的净利率为4.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额16.33亿元，累计分红总额1.38亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1266.65%）

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