7-ELEVEn母企“卖身”背后的资本角力与产业变局

蓝鲸财经03-11

文｜零售商业财经喻博雅 ACT在这场收购拉锯战中始终保持着战略定力，Seven & i的战略调整则呈现出明显的“断臂求生”特征。 3月10日，日本零售巨头、7-ELEVEn母公司柒和伊控股（Seven & I Holdings）发布致股东公开信，披露与加拿大便利店巨头Alimentation Couche-Tard（以下简称“ACT”）的最新谈判进展。信中提到，ACT日前已同意考虑...

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收购风波背后，多方角力与战略困局\n这场收购案目前经历了从拉锯战到阶段性突破的过程，其背后则映射着传统零售巨头与资本新贵的生存权之争。\n据报道，2024年8月，ACT首次提出以5.4万亿日元（约合430亿美元）收购Seven & i。这一举动被视为ACT进军全球市场的关键布局，其目标直指Seven & i旗下的核心资产——7-ELEVEn便利店在美国的13000家门店及14.5%的市场份额（2023年数据）。\n\n7-ELEVEn便利店 图源：零售商业财经\n彼时的Seven & i正深陷业绩泥潭，2024年上半财年（3月至8月）营业利润同比下滑22.4%，而作为其核心资产的7-ELEVEn便利店，在日本本土及北美市场的销售额连续下滑。上述困境让Seven & i对这桩交易充满警惕，并以企业价值被“明显低估”为由拒绝。\n一个月后（2024年9月），ACT将报价提升至7.11万亿日元（470亿美元），并强调收购后将整合双方全球8.5万家和1.67万家门店，打造“全球便利店霸主”。\n面对外资的强势收购，Seven & i迅速启动管理层收购（MBO）计划，拟以9万亿日元私有化，资金来自伊藤家族、伊藤忠商事及日本三大银行，计划通过杠杆收购将公司私有化。\n然而，这场看似完美的自救计划却因伊藤忠商事的临时退出陷入僵局。2025年2月，市场消息称伊藤忠商事决定退出Seven & i的私有化计划，原因是其认为投资无法与自身食品业务产生协同效应。私有化筹金难题使得Seven & i股价应声暴跌11.7%，创下十余年最大单日跌幅。\n就在7-ELEVEn未来控制权归属充满不确定性之际，这场收购案迎来转折：Seven & i宣布与ACT就剥离部分门店达成共识，以规避反垄断审查，标志着收购进入实质性推进阶段。\n行业人士认为，ACT在这场收购拉锯战中始终保持着战略定力。\n通过分阶段提高报价、推动资产剥离以规避反垄断审查等手段，ACT逐步施压Seven & i接受交易条件。值得注意的是，ACT对日本业务的策略性保留成为谈判关键变量。ACT高管曾表示“若收购成功，没有关闭日本7-ELEVEn门店的计划”，显然，通过保留加盟商网络控制权、承诺不关闭门店等举措实质上维持了现有利益格局，这种策略客观上为其争取了更多谈判筹码。\n反观Seven & i的战略调整，则呈现出明显的“断臂求生”特征。\n不久前，Seven & i宣布将北美7-ELEVEn业务分拆上市，计划剥离伊藤洋华堂等非核心资产，并启动2万亿日元股票回购计划。一系列动作暗含通过资本运作提升估值的深层意图，而新任命的沃尔玛前高管Stephen Hayes Dacus，其国际化背景与成本控制经验被视为对抗ACT收购的重要棋子。\n\n图源：联商网\nSeven & i所面临的困境揭示了一个残酷现实：即便拥有百年品牌积淀，若无法适应“效率至上”的资本逻辑和“性价比为王”的消费变迁，仍面临并购防御压力。而ACT的激进扩张，则考验着跨国整合中文化兼容与本地化落地的平衡能力。\n02 行业冲击波，历史性变革带来的全球影响\n在这场收购风云中，国内零售市场呈现出独特的观察视角。进一步讲，Seven & i的股权变动是否会影响中国区业务也成为业内人士关注的焦点。\n截至2023年，7-ELEVEn在中国大陆拥有3906家门店，仅为罗森（6330家）的61.7%、美宜佳（33848家）的11.5%。区域授权模式导致的供应链碎片化、本土化创新能力的缺失，使其在社区团购、即时零售等新业态的冲击下愈发被动。\nACT若成功收购Seven & i，其全球门店网络将突破10万家，市场份额逼近12%，形成对全家、罗森等竞争对手的碾压态势。\n在业内人士看来，这场收购案实质上是全球便利店行业历史性变革的又一缩影：以7-ELEVEn首创的特许经营模式为始，经历过互联网技术催生的O2O融合后，迈入资本主导下的寡头化整合期。\nSeven & i的命运走向，无疑具有多重启示意义。\n对于中国便利店行业而言，应把握三大机遇：一是通过区域密集布点构建本地生活服务入口；二是利用数字化手段重构“人货场”关系；三是探索“便利店+即时零售”的融合业态。资本层面，需警惕外资并购中的监管陷阱，优先通过产业基金、战略联盟等方式实现资源整合。\n\n7-ELEVEn便利店 图源：零售商业财经\n对于资本方来说，单纯追求规模效应的时代已经终结，能否构建可持续的商业模式才是价值创造的关键。\n对于消费者，这场看不见硝烟的战争或许能带来短期红利——无论是ACT承诺的数字化改造，还是Seven & i规划的性价比提升，最终都可能惠及终端市场。而在零售这个最古老的行业中，唯有真正理解并满足消费者需求的企业，才能穿越周期、基业长青。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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