DTC模式！服饰品牌未来之路？

华福证券发布03-10

在当今数字化浪潮风起云涌的时代，大数据科技为商业领域带来了前所未有的变革，DTC模式（Direct-to-Consumer）应运而生。DTC模式凭借精准营销和高效供应链管理等优势，越来越受到品牌商的关注，但在从传统模式向DTC转型的过程中，品牌商们也面临着诸多挑战。本期《华福首席》以Nike转型DTC的过程为案例，深入剖析其成效与阻碍，并通过复盘海外其他品牌的DTC转型进程与成效，对国内各类...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2518526152?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-03-10 12:32","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2518526152","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"DTC模式！服饰品牌未来之路？","media":"华福证券发布","content":"<div>\n<p>在当今数字化浪潮风起云涌的时代，大数据科技为商业领域带来了前所未有的变革，DTC模式（Direct-to-Consumer）应运而生。DTC模式凭借精准营销和高效供应链管理等优势，越来越受到品牌商的关注，但在从传统模式向DTC转型的过程中，品牌商们也面临着诸多挑战。本期《华福首席》以Nike转型DTC的过程为案例，深入剖析其成效与阻碍，并通过复盘海外其他品牌的DTC转型进程与成效，对国内各类...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250310124720a2696089&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>DTC模式！服饰品牌未来之路？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nDTC模式！服饰品牌未来之路？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-03-10 12:32 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250310124720a2696089&s=b><strong>华福证券发布</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在当今数字化浪潮风起云涌的时代，大数据科技为商业领域带来了前所未有的变革，DTC模式（Direct-to-Consumer）应运而生。DTC模式凭借精准营销和高效供应链管理等优势，越来越受到品牌商的关注，但在从传统模式向DTC转型的过程中，品牌商们也面临着诸多挑战。本期《华福首席》以Nike转型DTC的过程为案例，深入剖析其成效与阻碍，并通过复盘海外其他品牌的DTC转型进程与成效，对国内各类...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250310124720a2696089&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU0823411888.USD","symbol_name":"法巴消费创新基金 Cap","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250310124720a2696089&s=b","article_id":"2518526152","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250310124720a2696089&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2518526152","pubTimestamp":1741581169,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"但DTC作为先进商业模式，利于品牌对消费者洞察、会员服务、品牌力、价格折扣等方面的把控，中长期有助于品牌力塑造，进而反哺销售与提升势能。鉴于DTC模式推行难度，品牌与零售商协同角色在市场变化中快速更迭。渠道商角色转变为承载品牌力传导，类直营模式既同步DTC优势，又借助经销商伙伴分担销售环节，有效减轻品牌自身库存风险与管理成本。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU0823411888.USD":"法巴消费创新基金 Cap","BK4146":"鞋类","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU1303367103.USD":"摩根大通多经理另类基金 A (acc)","BK4558":"双十一","BK4566":"资本集团","BK4190":"消闲用品","LU2098885051.SGD":"JPMorgan Funds - Multi-Manager Alternatives A (acc) SGD","LU0786609619.USD":"高盛全球千禧一代股票组合Acc","NKE":"耐克","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4561":"索罗斯持仓","BK4534":"瑞士信贷持仓","DTC":"Solo Brands, Inc.","BK4581":"高盛持仓","BK4588":"碎股"},"translate_title":"DTC mode! What is the future of clothing brands?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"DTC":1,"NKE":0.9},"content_text":"在当今数字化浪潮风起云涌的时代，大数据科技为商业领域带来了前所未有的变革，DTC模式（Direct-to-Consumer）应运而生。DTC模式凭借精准营销和高效供应链管理等优势，越来越受到品牌商的关注，但在从传统模式向DTC转型的过程中，品牌商们也面临着诸多挑战。本期《华福首席》以Nike转型DTC的过程为案例，深入剖析其成效与阻碍，并通过复盘海外其他品牌的DTC转型进程与成效，对国内各类服饰品牌的DTC改革进行对标分析，探究其成效、必要性及提升潜力，供您参考。NikeDTC复盘：辩证看DTC改革的成效与得失在成本管理上，Nike的DTC策略初期加大了线上平台投入与品牌营销推广成本，同时因承担更多销售环节使得物流等成本上升。不过，销售平台搭建费用大多集中在改革初期，后续随着流量产生正向效应会得以摊薄，而营销费用的成效与品牌自身实力密切相关，在经济下行期，高营销费用拉动的销售可持续性受限。从运营效率来看，疫情背景下Nike去库反应迅速，体现出销售链路缩短后的快速响应优势。然而，由于直营渠道库存上升，品牌短期处理退货和自有库存难度增加，导致库存周转率放缓。整体而言，在理想状态下DTC模式利于全盘库存管理，但对供应链和库存管理体系不完善的brand报价，会大幅增加库存管理难度。在产品研发方面，Nike鞋类销售占重要地位，但近年来行业科技变革停滞且竞争加剧，新兴品牌在细分赛道不断抢占份额。DTC改革虽缩短销售链路且消费者数据能反哺产品侧，可Nike却弱化功能性产品迭代，导致份额受压制。从规模扩张角度，Nike与重要经销商合作关系恶化，使渠道商减少上架Nike产品，消费者触达Nike产品场景下降。后续Nike与核心战略伙伴探索新模式，DTC成功后有望撬动传统经销商体系，形成新协同与供需关系。透过Nike看海外运动服饰DTC进程观察海外运动DTC进程，部分品牌如Nike、Adidas从2019年左右将DTC作为战略重点，采取弱化线下经销商、强化线上APP及线上线下全域零售的方式；也有像Lululemon这样在品牌早期就引入DTC概念，发展阻力较小且DTC水平较高的品牌。疫情在一定程度上加速了DTC改革推进，从财务指标看，DTC贡献提升虽带来毛利率上升，但品牌承担行业下行库存堆积压力，库存周转反而变慢。海外运动户外品牌利润率、库存周转指标对比资料来源：各公司公告，Bloomberg，华福证券研究所（注：Lululemon的DTC特别指代线上渠道，其余品牌DTC为线上+线下DTC部分，包括线上+线下直营）行业启示：如何看待疫情以来国内服饰渠道变革方向从选取公司的表现来看，直营化程度呈现：中高端男女装≥运动+功能性＞大众。按疫情前后变化趋势分为四类：一是每年线下直营+线上贡献持续提升（安踏、歌力思、海澜）；二是2020-2022年有波动但2023年该贡献高于几年均值（李宁、比音勒芬、报喜鸟、森马服饰）；三是趋势相对平稳（地素、波司登）；四是线上+线下直营贡献下降（太平鸟）。不同类别品牌服饰线下直营+线上占比（%）资料来源：各公司公告，华福证券研究所2020-2022年线下客流承压时，线上销售贡献整体提升，2023年后线下承载更多销售场景。剔除线上波动，直营占比变动与品牌管理半径、经销商话语权、品牌形象塑造、核心客群定位等有关。中高端品牌因门店集中在高线城市且利于品牌形象维护，直营化程度较高；运动品牌中安踏电商+DTC化比例提升与波司登直营占比维持高位；大众品牌门店下沉明显，渠道管理半径有限，经销商承担更多开店成本。不同类别品牌服饰各类型门店数（家）资料来源：各公司公告，华福证券研究所投资建议对传统品牌而言，DTC渠道变革会与传统经销商产生利益冲突，推进受阻，且前期成本高，可能压制利润率。但DTC作为先进商业模式，利于品牌对消费者洞察、会员服务、品牌力、价格折扣等方面的把控，中长期有助于品牌力塑造，进而反哺销售与提升势能。鉴于DTC模式推行难度，品牌与零售商协同角色在市场变化中快速更迭。渠道商角色转变为承载品牌力传导，类直营模式既同步DTC优势，又借助经销商伙伴分担销售环节，有效减轻品牌自身库存风险与管理成本。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"CCBot/2.0 (https://commoncrawl.org/faq/)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.33.4","shortVersion":"4.33.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2518526152"}