摩根士丹利：重新将特斯拉列为美国汽车首选股

特来讯2025-03-03

3 月 3 日，摩根士丹利知名分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）在特斯拉股价经历近 30% 的暴跌后，逆势将其重新列为美国汽车行业的“首选”（Top Pick）。这一决策基于一个核心逻辑：特斯拉正在从单一的汽车制造商向 AI 与机器人平台公司转型，而市场尚未充分定价其颠覆性潜力。目前，摩根士丹利对特斯拉的基本目标价为 430 美元，牛市情景下看涨至 800 美元。转型逻辑：从“卖车”到“卖...

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精彩评论

活出价值
2025-03-04
活出价值
垃圾马斯克！！垃圾特朗普！
Ethan0619
2025-03-03
Ethan0619
超级反指
畜牧教主马斯克
2025-03-03
畜牧教主马斯克
所以说到底还是车企
- 畜牧教主马斯克:
  因为特斯拉最高估而且最会吹[微笑]
- wenqiaoYU:
  你和tsla有仇吗 😂
荷马先生
2025-03-03
荷马先生
反向指标
叁陆玖饼
2025-03-03
叁陆玖饼
神or神经

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需求不及预期等挑战。但乔纳斯认为，这些困境是战略转型的必经之路。特斯拉正逐步将重心从传统汽车制造转向以AI为核心的生态系统，包括自动驾驶（FSD）、机器人出租车（Robotaxi）和人形机器人Optimus。未被定价的 AI 与机器人价值摩根士丹利指出，特斯拉的技术复用能力是其最大优势。自动驾驶技术复用：FSD 系统的算法和数据积累可直接迁移至人形机器人，实现“车-机器人”技术闭环。 具身智能（EAI）布局：特斯拉通过能源存储、超算集群 Cortex 和 Dojo 芯片构建的 AI 基础设施，使其在机器人感知、决策与控制领域形成壁垒。 供应链降本潜力：Optimus 机器人已进入量产测试阶段，预计 2025 年生产 1 万台，远期目标达月产 10 万台。规模化将推动执行器、传感器等核心部件成本下降。市场争议：分歧中的机会看空者的担忧政治风险：马斯克涉足美国“政府效率部”改革及欧洲极右翼政治争议，导致品牌形象受损。德国、法国等地出现特斯拉车辆被砸事件，1月欧洲销量腰斩。估值泡沫质疑：当前特斯拉市盈率达 166 倍，是丰田的 20 倍、英伟达的 3 倍。部分机构如摩根大通认为其合理估值仅 135 美元。 看多者的反击乔纳斯团队提出三个反共识观点： 商业模式迭代：到 2040 年，特斯拉网络服务（含 FSD 订阅、超级充电）将贡献 60% 的EBITDA，汽车制造则退居次要地位。 TAM（潜在市场规模）重构：人形机器人全球市场规模预计在 2035 年达 380-2050 亿美元，而特斯拉凭借 Optimus 的先发优势，可能复制电动汽车领域的颠覆路径。 数据飞轮效应：特斯拉拥有超 500 万辆车的实时道路数据，这是训练 AI 模型的独家资源。2025 年其自动驾驶里程有望突破 100 亿英里，远超竞争对手。乔纳斯的“逆势推荐”揭示了一个更深刻的行业趋势：汽车产业的价值链正在从硬件制造向软件与 AI 服务迁移。尽管短期内特斯拉仍需面对销量波动和舆论压力，但其在 AI 基础设施、数据积累和跨界技术融合上的投入，已为长期转型埋下伏笔。对于投资者而言，这或许是一场关于“信仰”与“估值”的博弈——正如乔纳斯所言：“当特斯拉的 AI 潜力被完全定价时，430 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需求不及预期等挑战。但乔纳斯认为，这些困境是战略转型的必经之路。特斯拉正逐步将重心从传统汽车制造转向以AI为核心的生态系统，包括自动驾驶（FSD）、机器人出租车（Robotaxi）和人形机器人Optimus。未被定价的 AI 与机器人价值摩根士丹利指出，特斯拉的技术复用能力是其最大优势。自动驾驶技术复用：FSD 系统的算法和数据积累可直接迁移至人形机器人，实现“车-机器人”技术闭环。 具身智能（EAI）布局：特斯拉通过能源存储、超算集群 Cortex 和 Dojo 芯片构建的 AI 基础设施，使其在机器人感知、决策与控制领域形成壁垒。 供应链降本潜力：Optimus 机器人已进入量产测试阶段，预计 2025 年生产 1 万台，远期目标达月产 10 万台。规模化将推动执行器、传感器等核心部件成本下降。市场争议：分歧中的机会看空者的担忧政治风险：马斯克涉足美国“政府效率部”改革及欧洲极右翼政治争议，导致品牌形象受损。德国、法国等地出现特斯拉车辆被砸事件，1月欧洲销量腰斩。估值泡沫质疑：当前特斯拉市盈率达 166 倍，是丰田的 20 倍、英伟达的 3 倍。部分机构如摩根大通认为其合理估值仅 135 美元。 看多者的反击乔纳斯团队提出三个反共识观点： 商业模式迭代：到 2040 年，特斯拉网络服务（含 FSD 订阅、超级充电）将贡献 60% 的EBITDA，汽车制造则退居次要地位。 TAM（潜在市场规模）重构：人形机器人全球市场规模预计在 2035 年达 380-2050 亿美元，而特斯拉凭借 Optimus 的先发优势，可能复制电动汽车领域的颠覆路径。 数据飞轮效应：特斯拉拥有超 500 万辆车的实时道路数据，这是训练 AI 模型的独家资源。2025 年其自动驾驶里程有望突破 100 亿英里，远超竞争对手。乔纳斯的“逆势推荐”揭示了一个更深刻的行业趋势：汽车产业的价值链正在从硬件制造向软件与 AI 服务迁移。尽管短期内特斯拉仍需面对销量波动和舆论压力，但其在 AI 基础设施、数据积累和跨界技术融合上的投入，已为长期转型埋下伏笔。对于投资者而言，这或许是一场关于“信仰”与“估值”的博弈——正如乔纳斯所言：“当特斯拉的 AI 潜力被完全定价时，430 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