印尼股市连遭全球资金抛售，引入卖空机制或放大波动风险

财经网2025-02-17

21世纪经济报道记者胡慧茵广州报道上周，亚太市场表现分化，东南亚股市多数下跌，韩国股市上涨。东南亚股市已连续三周表现疲软，印尼股市继续领跌。具体来看，印尼雅加达综合指数（JKSE）周跌1.54%或104点，报6638.46点。越南胡志明指数周涨0.07%，报1276.08点。泰国SET指数周跌0.78%，报1272.1点；马来西亚吉隆坡综合指数上周涨0.04%，报1591.6点；新加坡海峡指数...

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Subianto）社会项目支出的担忧等一系列负面因素，海外投资者本月每天都在净抛售印尼股票。有分析指，投资者还担心由于美元走强，印尼盾走弱将加剧通胀，限制央行削减借贷成本的能力。在明晟公司表示不会考虑将印尼部分股票纳入其指数后，印尼部分股票也遭到抛售。安邦智库宏观经济研究中心研究员魏宏旭向21世纪经济报道记者进一步分析称，一方面，印尼2024年经济增长实现5.03%的增长，低于此前政府预期的5.2%的目标，也是近三年印尼最低的增速。此前，印尼总统普拉博沃希望在任内达到8%的经济增长目标，内部经济放缓的基本面可以说是印尼股市下跌的主要原因。另一方面，在经济增速不及预期的背景下，特朗普有关“对等关税”政策也拖累印尼股市。印尼对美贸易顺差2024年虽然有所减少，但仍达到310亿美元。有关关税威胁，将对劳动密集型商品对美出口带来较大影响，贸易不确定性使得印尼出现股、汇“双杀”的局面。为了刺激印尼股市的活力，印尼计划在今年第二季度引入卖空机制，增加投资者的选择。据了解。卖空机制是印尼证券交易所（IDX）对市场流动性和公平价格发现机制产生积极影响的战略的一部分。 印尼证券交易所（IDX）发展主管Jeffrey Hendrik表示，推出这项机制的目的是在瞬息万变的市场条件下，为投资者提供优化其盈利能力的机会。万自立证券公司零售经理Theodora Vinca Natalie Manik希望日内卖空（IDSS）能为印尼资本市场带来积极发展。Theodora表示，日内卖空还被认为在提高市场价格的有效性和效率方面发挥着作用，当股价被高估时，卖空可以将股价平衡回公平价格。Theodora认为，日内卖空有望增加市场流动性和交易价值，当投资者通过出售股票进行卖空时，可以增加市场上的交易数量和交易活动。“印尼允许卖空旨在提升市场流动性和定价效率，吸引看空的资金留在印尼股市，但允许卖空可能加速下跌，放大波动风险，未必起到刺激股市的效果。”江萍说道。事实上，近期东南亚股市频繁波动。对此，江萍分析称，市场避险情绪也是资金离开新兴市场的另一原因。特朗普政府的关税政策和贸易言论引发市场对全球贸易摩擦的担忧，而东南亚很多国家是出口导向型经济，受全球贸易政策不确定性影响较大。在这样的背景下，近期泰国证券交易所也采取措施缓解股市资金外流。泰国财政部长Pichai Chunhavajira表示，政府计划采取新措施减缓长期股票基金的赎回，长期股票基金的赎回一直是该国股市大跌的主要原因之一。财政部可能会允许投资者享受一些税收优惠等。江萍分析称，泰国试图通过延长赎回周期（T+5）缓解资金外流压力，但实际效果也可能相反，因为这将限制资金的流动性，削弱投资者信心，让投资者加速逃离，并且不愿意再购买相关基金。东南亚股市外资占比普遍高企，比如越南达60%，政策需平衡开放与稳定，如学习新加坡通过多元化经济结构降低波动。魏宏旭也持相近的观点。他表示，这些改革措施，短期可能会缓解股市波动，延缓股市下跌的幅度，但恐怕不能够扭转市场的趋势。市场趋势主要还是基本面决定，因为内外部需求变化影响企业盈利，从而影响到估值。展望未来，受访专家普遍认为东南亚股市受到很多不确定因素的影响。江萍认为，首先取决于美联储政策，如果2025年美联储降息幅度超预期，美元走弱，那么可能缓解资本外流压力。其次取决于全球经济复苏情况，东南亚国家是出口依赖型国家，全球经济复苏将增加对这些国家的需求，带动其经济增长，潜在机会包括东盟对华出口及中资产业链转移如越南电子制造、马来西亚芯片封测中心、越南制造业升级。日本获利了结对市场产生压力在周初实现三连涨之后，日本股市于上周五收低，全周录得0.93%的微涨。IwaiCosmo证券投资研究部门总经理Shoichi Arisawad分析称，日股这一行情的背后，是因为投资者在前一交易日大幅上涨后进行获利了结，同时日元走强也影响了市场情绪。魏宏旭表示，日本央行不断加息，可能会吸引一下资金进入日股进行套利，不过，随着利率不断提高，未来日股持续上涨的趋势可能会放缓。对于日股之后的表现，Arisawa表示：“日经指数在38,000点和40,000点之间波动，要突破这个区间，投资者希望美国总统特朗普的关税计划的不确定性能够消除。”美国总统特朗普在第二个任期伊始就频频启用关税这一工具，引发了日韩市场的关注。彭博高级经济学家木村太郎（Taro Kimura）认为，如果特朗普第二任期在关税领域依旧把矛头对准日本的汽车产业，那么将对日本经济产生重大影响。特朗普的关税警告同样是造成韩国股汇市场波动的重要因素。此前，韩国政府表示将制定一项“紧急出口战略”，以应对美国对主要贸易伙伴征收的高额关税。他称，将调动一切可用资源，尽量减少对韩国经济和企业的负面影响。上周五，韩国代理总统崔相穆表示，当局将与市场参与者沟通，准备按计划在本季度末取消2023年11月实施的股票卖空禁令。当局将密切关注金融市场，理由是美国贸易政策和全球地缘政治因素的高度不确定性。韩国金融委员会委员长金秉焕表示，解除股票卖空禁令将有助于消除韩国争取获得MSCI公司将其市场升级的一个障碍。在年度分类审查中，该指数提供商维持韩国新兴市场地位。“首先，卖空禁令虽然在短期内稳定了市场情绪，但也限制了市场和价格发现功能。解除禁令有助于恢复市场正常运行机制。其次，韩国多年来一直寻求将本国股市纳入MSCI发达市场指数，但MSCI此前以韩国的卖空禁令为由，将其维持在新兴市场分类中。解除禁令有助于帮助韩国加入发达市场指数，提升韩国资本市场的国际竞争力。再者，韩国股市近期市场环境有所改善。在禁令期间，韩国金融监督院和证券交易所计划构建裸卖空监测系统（NSDS），以实时检测和切断非法卖空行为。这一系统将在禁令解除后投入使用，确保市场的公平性和合规性。”江萍表示，韩国解除卖空禁令是基于恢复市场机制、满足国际标准、市场环境改善以及监管系统完善等多方面的综合考量。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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