沃尔玛绩前大摩唱多：上调乐观目标价，潜力释放仍“绰绰有余”

智通财经2025-02-20

智通财经APP获悉，沃尔玛(WMT.US)今天美股盘前将公布第四季度财报，市场普遍预期该公司第四季度营收将达到1792.5亿美元，同比增长约3.4%;同时每股收益(EPS)预计为0.64美元，同比增加6.7%。摩根士丹利分析师预计，沃尔玛将受益于其强劲的零售媒体和会员业务，同时，电商和第三方市场的增长势头不容忽视。摩根士丹利在最新研报中指出，该公司增量利润率比预期更高，将为再投资或更快增长留出空间...

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精彩评论

Xu徐公
2025-02-21
Xu徐公
打什么脸，人家掩护大资金撤退了，赚得盆满钵满。股市是来赚钱的，不是来挣面子的。
旺財狗
2025-02-20
旺財狗
打脸来得这么快？

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倍。在乐观情况下，该行预测沃尔玛增量利润率约为12.5%。各业务板块分业务板块来看，零售媒体业务是最大的替代收入和利润来源，2024年全球广告收入预计约44亿美元，预计2024-2027年以30%的复合年增长率增长，2027年达约97亿美元，美国地区收入达71亿美元。该业务是最具盈利性的业务板块之一，其EBIT利润率约70%，2027年或占企业总EBIT的16.2%。会员业务方面，2024年沃尔玛会员费收入约36亿美元，大摩预计2024-2027年复合年增长率约为14.5%，2027年达约54亿美元。其中，山姆俱乐部贡献会员收入较多，但沃尔玛+具备更快的增速。大摩预计会员业务EBIT利润率约95%，占全球总EBIT比重为12.4%，为公司重要利润来源。第三方市场(3P)业务是增长最快的替代收入流之一，也是再投资的关键领域，2024年美国电商GMV约920亿美元，同比增长约22%，第三方市场GMV约150亿美元，自有品牌(1P)GMV约为770亿美元，2024年增速分别为30%和21%。预计2024年3P市场收入达23亿美元，2027年或达约54亿美元。当前EBIT利润率为负，预计2-3年内转正，2027年EBIT利润率预计达6%。从长期来看，鉴于卖家数量和库存单位(SKU)持续增长，第三方平台具有“长尾效应”，该行认为未来第三方 GMV 占总 GMV 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