一年净赚30亿，蜜雪冰城有什么秘密？

蓝鲸财经2025-02-19

文｜斑马消费陈碧婷港股的奶茶味越来越浓了。奈雪的茶、茶百道和古茗之后，港股即将迎来新茶饮第四股。几天前，“雪王”蜜雪冰城已通过港交所上市聆讯，挂牌在即。在4.5万家门店的支撑下，蜜雪冰城一年卖出饮品约90亿杯，已成为全球最大的现制饮品企业，年净利润超过30亿元。专注于下沉市场，靠着卖几块钱一杯的奶茶，看似低端的蜜雪冰城，是如何一步步称王的？详细阅读它的招股书，里面藏着所有的秘密。全球的...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2512014350?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-02-19 09:52","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2512014350","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"一年净赚30亿，蜜雪冰城有什么秘密？","media":"蓝鲸财经","content":"<div>\n<p>文｜斑马消费 陈碧婷\n\n港股的奶茶味越来越浓了。奈雪的茶、茶百道和古茗之后，港股即将迎来新茶饮第四股。几天前，“雪王”蜜雪冰城已通过港交所上市聆讯，挂牌在即。\n在4.5万家门店的支撑下，蜜雪冰城一年卖出饮品约90亿杯，已成为全球最大的现制饮品企业，年净利润超过30亿元。\n专注于下沉市场，靠着卖几块钱一杯的奶茶，看似低端的蜜雪冰城，是如何一步步称王的？详细阅读它的招股书，里面藏着所有的秘密。\n全球的...</p>\n\n<a href=\"https://www.lanjinger.com/d/251132\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"lanjinger_stock","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一年净赚30亿，蜜雪冰城有什么秘密？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n一年净赚30亿，蜜雪冰城有什么秘密？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-02-19 09:52 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.lanjinger.com/d/251132><strong>蓝鲸财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文｜斑马消费 陈碧婷\n\n港股的奶茶味越来越浓了。奈雪的茶、茶百道和古茗之后，港股即将迎来新茶饮第四股。几天前，“雪王”蜜雪冰城已通过港交所上市聆讯，挂牌在即。\n在4.5万家门店的支撑下，蜜雪冰城一年卖出饮品约90亿杯，已成为全球最大的现制饮品企业，年净利润超过30亿元。\n专注于下沉市场，靠着卖几块钱一杯的奶茶，看似低端的蜜雪冰城，是如何一步步称王的？详细阅读它的招股书，里面藏着所有的秘密。\n全球的...</p>\n\n<a href=\"https://www.lanjinger.com/d/251132\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"02097","symbol_name":"蜜雪集团","start_time":0,"source_url":"https://www.lanjinger.com/d/251132","article_id":"2512014350","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2512014350","pubTimestamp":1739929939,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"lanjinger_stock","name":"蓝鲸财经"},"weMediaInfo":null,"summary":"几天前，“雪王”蜜雪冰城已通过港交所上市聆讯，挂牌在即。在4.5万家门店的支撑下，蜜雪冰城一年卖出饮品约90亿杯，已成为全球最大的现制饮品企业，年净利润超过30亿元。截至2024年9月末，蜜雪冰城旗下门店已达4.5万家，遍布中国内地31个省，覆盖超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇。2024年，蜜雪冰城共卖出饮品约90亿杯，实现终端零售额约583亿元。所以，蜜雪冰城并不缺钱，截至2024年9月末，公司现金及现金等价物高达近60亿元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"lanjinger.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"02097":"蜜雪集团"},"translate_title":"With a net profit of 3 billion a year, what is the secret of Michelle Ice City?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"90128":1,"02097":1.1},"content_text":"文｜斑马消费 陈碧婷\n\n港股的奶茶味越来越浓了。奈雪的茶、茶百道和古茗之后，港股即将迎来新茶饮第四股。几天前，“雪王”蜜雪冰城已通过港交所上市聆讯，挂牌在即。\n在4.5万家门店的支撑下，蜜雪冰城一年卖出饮品约90亿杯，已成为全球最大的现制饮品企业，年净利润超过30亿元。\n专注于下沉市场，靠着卖几块钱一杯的奶茶，看似低端的蜜雪冰城，是如何一步步称王的？详细阅读它的招股书，里面藏着所有的秘密。\n全球的“雪王”\n1997年，河南财经学院（现河南财经政法大学）毕业生张红超，在郑州当地最大的城中村，开了一家只有两三平米的刨冰店——寒流刨冰，这就是蜜雪冰城的前身。\n之后的几年间，张红超打着蜜雪冰城的招牌连续创业，开过中西餐厅、家常菜馆，但总是生意稍有起色，门店就面临被拆迁的风险。\n直到2005年，张红超开发出了售价1元钱的蛋筒冰淇淋，蜜雪冰城才以这款核心单品，在市场站稳了脚跟。\n如今，蜜雪冰城的门店遍布中国各地，甚至已开到了海外，几乎无人不知无人不晓。\n截至2024年9月末，蜜雪冰城旗下门店已达4.5万家，遍布中国内地31个省（自治区、直辖市），覆盖超过300个地级市、1700个县城和4900个乡镇。其中，还有约4800家门店，位于印尼、越南等东南亚地区。\n按门店数量计算，蜜雪冰城已是全球最大的现制饮品企业。按2023年的出杯量计，中国第一、全球第二。在中国现制饮品行业中，蜜雪冰城以约11.3%的终端零售份额、32.7%的饮品出杯量份额高居第一，出杯量远超行业第二至第五名之和。2024年，蜜雪冰城共卖出饮品约90亿杯，实现终端零售额约583亿元。\n超大的门店网络，造就了蜜雪冰城超强的盈利能力。\n2022年-2023年及2024年前9个月，公司实现营业收入136亿元、203亿元和187亿元，分别同比增长31.2%、49.6%和21.2%；同期，净利润分别为20亿元、32亿元和35亿元，同比增长5.3%、58.3%和42.3%。\n以2023年的业绩计，蜜雪冰城的营收比奶茶前三股奈雪的茶（51.64亿元）、茶百道（57.04亿元）、古茗（76.76亿元）之和还多17.56亿元，净利润比这三家之和高出10亿元。\n对于加盟商，蜜雪冰城都是先交钱后发货，现金流好得出奇。上述同期，公司持续经营性现金流净流入，分别为24亿元、38亿元和51亿元。所以，蜜雪冰城并不缺钱，截至2024年9月末，公司现金及现金等价物高达近60亿元。\n在20多年的发展过程中，蜜雪冰城只进行过一次外部融资。2020年底，龙珠美城、深圳蕴祺、天津磐雪等3家机构，分别出资9.33亿元、9.33亿元和4.67亿元入股，公司投后估值达233亿元。\n本次，蜜雪冰城将以怎样的估值登陆港股？可以对标刚刚上市的古茗，算出相对靠谱的答案。\n奶茶只是外衣\n和中国绝大对数现制茶饮品牌一样，蜜雪冰城得以快速扩张，主要靠加盟商在前线开疆拓土。\n市面上的新茶饮品牌，根据产品的定价，划分为高、中、低端。蜜雪冰城的产品集中在10元以下价格带，在它专注的低端市场，几乎没有强有力的对手。\n产品终端售价低，在保障品质的前提下，又要让加盟商和公司都有利可图，蜜雪冰城如何做到平衡？\n首先，蜜雪冰城主攻下沉市场，相对其他中高端新茶饮品牌，加盟门槛相对较低，加盟商可以以相对低的前期投入开店。招股书显示，蜜雪冰城的加盟费通常在7000元-11000元之间，远低于其他主流新茶饮品牌。\n招股书显示，在业绩记录期内，蜜雪冰城累计收到超过420万份加盟咨询，最终只有不到5%的加盟申请得到了批准。\n加盟费在蜜雪冰城收入中的占比微乎其微，最核心的收入来源，是向加盟商销售设备以及物料，这考验的是公司供应链的搭建和管控能力。\n早在2012年，蜜雪冰城就是开始自建产能，这也是公司与其他新茶饮品牌最大的不同，打造出了自己的核心竞争力。\n截至2024年9月，公司已在河南、海南、广西、重庆、安徽建成5大生产基地，总占地面积约79万平米，年综合产能达到约165万吨。通过自研自产体系，公司可以提供包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料在内的全品类一站式饮品食材解决方案。近期，公司取得了液体乳产品的食品生产许可，成为中国唯一持有该许可证的现制饮品公司。\n据灼识咨询报告，蜜雪冰城已成为中国现制饮品供应链领域中，生产品类最齐全、规模最大的企业。\n庞大的自建产能，让蜜雪冰城可以从原料端开始建成覆盖全球六大洲、38个国家的采购网络。大宗采购的规模优势下，就能拿到低于行业平均水平的采购价格。\n2023年，公司柠檬、奶粉、橙子、茶叶、咖啡生豆的采购量，分别约11.5万吨、5.1万吨、4.6万吨、1.6万吨和1.6万吨，其中仅奶粉和柠檬，同类型、同品质的采购成本，就分别比同行业平均水平低了约10%和20%以上。\n蜜雪冰城不仅自己生产饮品原材料，还自主生产部分核心包材和设备。2024年前9个月，公司自产的蜜糖和果蜜的包装瓶，就比外部采购价低了约50%。\n在生产端节省出来的成本，最终，都转化为了公司财务报表中的利润。\n披着新茶饮品牌的外衣，开最多的门店，做最大的饮品原材料提供商，这就是蜜雪冰城大赚特赚的全部秘密。\n即便如此，蜜雪冰城也并非高枕无忧。在新茶饮行业内卷越来越严重的当下，公司的终端门店也呈现出了经营压力。\n2024年前9个月，平均单店终端零售额、日均零售额、平均单店出杯量、日均订单量等核心运营指标，同比均出现了不同程度的下滑。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2512014350","isCrawlerRequest":true}