开利全球：2025启航：业务重组完成专注HVACR

中金公司2025-02-13

2024 年业绩基本符合我们的预期开利全球公布4Q24 和2024 全年业绩：4Q24 收入同比+19%至51.5 亿美元，收入有机增长6%，订单有机增长低双位数。调整后归母净利润同比+62%至4.92 亿美元，利润率9.6%。GAAP 收入和利润的显著增长主要由于整合菲斯曼气候解决方案，部分被本季度商用制冷业务剥离抵消。2024 年全年收入同比+19%至224.9 亿美元，收入有机增长3%。调整...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2511167551?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-02-13 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2511167551","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"开利全球：2025启航：业务重组完成 专注HVACR","media":"中金公司","content":"<div>\n<p>2024 年业绩基本符合我们的预期开利全球公布4Q24 和2024 全年业绩：4Q24 收入同比+19%至51.5 亿美元，收入有机增长6%，订单有机增长低双位数。调整后归母净利润同比+62%至4.92 亿美元，利润率9.6%。GAAP 收入和利润的显著增长主要由于整合菲斯曼气候解决方案，部分被本季度商用制冷业务剥离抵消。2024 年全年收入同比+19%至224.9 亿美元，收入有机增长3%。调整...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250213095625a243ecd3&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>开利全球：2025启航：业务重组完成 专注HVACR</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n开利全球：2025启航：业务重组完成 专注HVACR\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-02-13 00:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250213095625a243ecd3&s=b><strong>中金公司</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2024 年业绩基本符合我们的预期开利全球公布4Q24 和2024 全年业绩：4Q24 收入同比+19%至51.5 亿美元，收入有机增长6%，订单有机增长低双位数。调整后归母净利润同比+62%至4.92 亿美元，利润率9.6%。GAAP 收入和利润的显著增长主要由于整合菲斯曼气候解决方案，部分被本季度商用制冷业务剥离抵消。2024 年全年收入同比+19%至224.9 亿美元，收入有机增长3%。调整...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250213095625a243ecd3&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1074936037.SGD","symbol_name":"JPMorgan Funds - US Value A (acc) SGD","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250213095625a243ecd3&s=b","article_id":"2511167551","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250213095625a243ecd3&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2511167551","pubTimestamp":1739376000,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"2024 年业绩基本符合我们的预期开利全球公布4Q24 和2024 全年业绩：4Q24 收入同比+19%至51.5 亿美元，收入有机增长6%，订单有机增长低双位数。开利预计R410A 产品的提前出货约7500 万至1 亿美元，仅1Q25 或受小幅影响。菲斯曼2024 年表现不及年初预期，公司预计菲斯曼2025 年收入持平。考虑公司股份回购，上调调整后EPS 0.8%至2.98 美元。引入2026 年调整后归母净利润预测28.3 亿美元，调整后EPS3.27 美元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU1074936037.SGD":"JPMorgan Funds - US Value A (acc) SGD","LU0347712357.USD":"BNP PARIBAS GLOBAL ENVIRONMENT \"C\" (USD) ACC","CARR":"开利全球","BK4543":"AI","LU1721428933.USD":"法巴全球经典环境基金RH MD Dis","LU2477742899.HKD":"BNP PARIBAS CLIMATE IMPACT \"C\" (HKD) ACC","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","LU2413666426.HKD":"BNP PARIBAS GLOBAL ENVIRONMENT \"C\" (HKD) ACC","LU2413666699.HKD":"BNP PARIBAS GLOBAL ENVIRONMENT \"CRH\" (HKDHDG) INC","BK4566":"资本集团","LU2506952410.USD":"BNP PARIBAS CLIMATE IMPACT \"CRH\" (USDHDG) ACC A","BK4588":"碎股","BK4086":"建筑产品","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU2506952337.HKD":"BNP PARIBAS CLIMATE IMPACT \"CRH\" (HKDHDG) ACC","LU1721428347.USD":"BNP PARIBAS CLIMATE IMPACT \"C\" (USD) ACC"},"translate_title":"Carrier Global: Sailing in 2025: Business restructuring completed, focusing on HVACR","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"CARR":1},"content_text":"2024 年业绩基本符合我们的预期开利全球公布4Q24 和2024 全年业绩：4Q24 收入同比+19%至51.5 亿美元，收入有机增长6%，订单有机增长低双位数。调整后归母净利润同比+62%至4.92 亿美元，利润率9.6%。GAAP 收入和利润的显著增长主要由于整合菲斯曼气候解决方案，部分被本季度商用制冷业务剥离抵消。2024 年全年收入同比+19%至224.9 亿美元，收入有机增长3%。调整后归母净利润同比+25%至23.4 亿美元，利润率10.4%。开利的业绩基本符合我们的预期。暖通空调（HVAC）业务：1）4Q24 暖通收入同比+37%至45.1 亿美元，有机收入增长11%，有机订单增长约5%。调整后营业利润率同比+2.5ppt 至14.6%。2）美洲家用暖通收入有机增长约35%，低基数的同时市场需求也较好。开利预计R410A 产品的提前出货约7500 万至1 亿美元，仅1Q25 或受小幅影响。商用暖通需求仍然强劲，开利在美国新增了产能以确保供应。数据中心作为需求最强的垂直领域之一，2024 年收入体量约5 亿美元，公司预计2025 年将翻倍。3）欧洲和亚洲暖通收入有机增长均持平。欧洲，住宅和轻商用暖通收入下降，但商用暖通双位数增长。菲斯曼2024 年表现不及年初预期，公司预计菲斯曼2025 年收入持平。制冷业务：4Q24 制冷收入同比-34%至6.8 亿美元，有机收入增速为-6%。有机订单同比增长约55%，主要由于低基数。制冷业务承压主要由于美国卡车&拖车需求疲软。公司指引2025 年收入有机增长中个位数，仍由商用暖通驱动，美洲、欧洲商用暖通均预期双位数增长。公司预计美洲家用暖通收入高个位数增长。公司目标调整后营业利润率+1.0ppt，并计划进行30 亿美元的股票回购。发展趋势2024 年是开利的变革之年：整合菲斯曼气候解决方案，完成消防与安全业务以及商用制冷业务的出售。从2025 年开始，开利成为专注于气候和能源解决方案的公司，暖通业务占收入比约85%，制冷占15%，业务更加简单清晰，且充分受益长期成长赛道。我们建议关注结束大量资本运作后开利的估值提升潜力。盈利预测与估值由于业务剥离完成，结合我们对25 年市场综合考虑，下调2025 年调整后归母净利润2.8%至25.8 亿美元。考虑公司股份回购，上调调整后EPS 0.8%至2.98 美元。引入2026 年调整后归母净利润预测28.3 亿美元，调整后EPS3.27 美元。维持“跑赢行业”评级和74.6 美元目标价，对应25.0/22.8x 2025/2026e PE，上行空间14.5%。当前股价对应21.8/19.9x 2025/2026e PE。风险全球商用暖通需求、美国家用暖通需求和欧洲热泵需求低于预期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.13","shortVersion":"4.35.13","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2511167551","isCrawlerRequest":true}

开利全球：2025启航：业务重组完成 专注HVACR

精彩评论

开利全球：2025启航：业务重组完成专注HVACR