华尔街之忧：交易员视中国的DeepSeek为美国天价科技股的真正威胁

商业周刊2025-01-28

中国DeepSeek的到来加剧了投资者对美国科技股是否值得如此高估值的担忧。英伟达和阿斯麦大跌10%以上表明，许多交易员宁愿赶紧套现也不想等局势进一步明朗。法国资产管理公司Prevoir AM的分析师Fares Hendi等投资者则表示，他们持有英伟达等待有关DeepSeek技术前景的更多信息。“如果他们真的只需要更少的芯片来运行他们的模型，那么确实，威胁很真实的，它会对增长和估值构成压力，”...

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International Group衍生品策略联席主管Chris Murphy“可以肯定地说，美国与人工智能相关的一切都非常热门，而中国与科技相关的一切都布局不足。因此，你会看到这两种不同的拥挤赛道出现一些缓解。看看期权市场是否会选出一些赢家和输家，那将会很有趣。”Siebert首席投资官Mark Malek“在我看来，如果你仍然相信人工智能将大行其道，那么中国的这一消息只会让你感觉更好......或许还会带来一些买入机会。当然，这并不意味着不会有颠簸或风险（寻价还在继续）。但可以肯定的是，今天上午有些股票会因为错误的原因而下跌。22V Research总裁兼首席市场策略师Dennis Debusschere“人工智能资本支出下降、美国增长面临下行风险、收益率曲线趋平（这一直是超大市值公司的不利因素）以及美元走强，治下可能形成一个恶性循环。但是，人工智能资本支出放缓并不是一个很大的宏观问题（除非是全面崩溃，但现在下结论还为时尚早）”。MFS Investment Management 策略师兼投资组合经理Rob Almeida“关于DeepSeek，我认为它是大量资本涌入正在产出供应的行业的一种表现。最终，从投资的角度来看，最重要的是投资回报率。现在，投资回报率非常低。”“到某个时候，对这些（英伟达）芯片的需求会减少，无论是因为人工智能的扩展，还是因为应用提供商的风险投资资金因为回报不高而开始收缩。总有一天，会有一些东西出现减缓这种趋势。”Lombard Odier Investment Managers宏观研究主管Florian Ielpo“你可以在美国以外的地方找到人工智能，纳斯达克中一些公司的估值相当高，使它们很容易受到一些很难预料的事情的影响，但市场反应却不成比例，显示出“基本上没什么歧视”。“我们需要认识到，在中国，你可以找到与一些纳斯达克公司差不多的企业，只是收益率不是40，而是更像10，这是一个显著的估值差异。”Optigestion的基金经理Nicolas Domont“我们相信，市场对这一信息反应过度了，主要是由于目前的估值过高。如果出现长期回调，我们将看到有吸引力的入场机会，” 他不打算出售或减持英伟达仓位。“这一消息引起了科技界的恐慌，也让人们对美国巨头在人工智能领域的大规模投资产生了质疑。不过，我们认为这一局面不会破坏人工智能价值链。”Thematics AM的人工智能和机器人投资组合经理Karen Khamdarian“对于很多从未听说过它们的人来说，这是一个很大的惊喜，因此一些投资者倾向于现在抢跑，以后再问问题。”“我们所处的背景是，估值丰厚，围绕建设基础设施的大规模资本支出项目的回报问题，以及大型科技公司即将发布财报，因此可以理解为什么有些人在重新集结前忙着减仓。”“总而言之，关于DeepSeek究竟需要多少时间、芯片、资金和资源，以及他们在多大程度上利用了现有的大型语言模型来实现最终结果，还有很多问题需要解答。”White Oak Capital Partners投资总监Nori Chiou“小型模型肯定会受到关注，但技术突破并不像看上去那样会改变游戏规则。尽管如此，其热度和对市场情绪的影响却是实实在在的。”“如今，市场更有可能找到卖出的好理由，尤其是在美国通过Stargate进行大力人工智能投资以及上周五好于预期的Meta资本支出促成的近期反弹后。”法国兴业银行银行美国股票策略主管Manish Kabra“建议买标普500指数的等权重指数，这样可以稀释大型科技股的影响。”“超大型企业可能有责任证明其资本支出预测的合理性，但从自上而下的角度来看，我们认为如果有更多的公司创造出使用人工智能的有效方法，巨头也应该会从中受益。”Oxcap AnalyticsBen Uglow “不少小型公司将试用DeepSeek完全开源的产品。它完全免费，这对现有模型的成本提出了质疑。此外，像DeepSeek这样的初创公司还可以利用别人的资金来训练自己的模型。”对人工智能的投资是“人类历史上最大的消费狂潮之一”，但生成式人工智能的商业运用仍未得到验证。Maybank Securities机构股票销售交易主管Kok Hoong Wong“长期以来，科技股的涨势一直由英伟达和人工智能概念股引领。DeepSeek是一个开源模型，似乎可以在较低规格的GPU上运行，可能会对英伟达的主导地位以及ChatGPT等其它热门人工智能提供商构成挑战。”\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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