CYBERARKSOFTWARE：SAAS与AI共振 PAM龙头重拾增长

中金公司01-23

投资亮点首次覆盖CYBERARK SOFTWARE（CYBR）给予跑赢行业评级，目标价382.00 美元，基于P/S 估值法，对应估值2025 年14 倍P/S，公司是身份安全领域全球龙头，从特权访问管理出发，聚焦身份全周期安全。理由如下：AI 时代已至，为身份管理提供新动能。身份安全聚焦为企业客户提供访问接入保护、特权账号管理、身份治理等功能，护航员工安全使用内网资源。AI 的突破赋能企业...

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万美元。同时，我们观测到公司销售和研发端投入高峰期已过，利润及现金流释放可期。我们与市场的最大不同？我们观测到公司从细分特权访问管理赛道拓展至身份全生命周期安全，交叉销售和向上销售有望为公司客单价提升带来支撑，收入端增速进一步释放，带来估值重塑与抬升。潜在催化剂：AI 应用快速落地，加速身份安全需求TAM 增长；CYBR 市场份额提升。盈利预测与估值我们预计公司2024-2026 年EPS 分别为3.0 美元/4.2/6.7 美元，CAGR 为49.4%。我们预计公司2024-2026 年收入为9.9/13.2/16.5 亿美元，同比增速为31.6%/33.1%/25.6%。我们持续看好公司收入及利润端增速释放，给予公司跑赢行业评级和382 美元目标价，对应2025 年14 倍P/S，较当前股价有11.1%的上行空间。当前公司交易于25 年13 倍P/S。风险市场竞争加剧；平台化进展低于预期；规模效应不及预期；地缘政治影响。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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