高盛详解特斯拉FSD：预计Robotaxi 2026年H2开始运营， 2027年收入约1.15亿美元

华尔街见闻01-16

马斯克自动驾驶的野心很大，但现实往往比他想象的更复杂。 15日，高盛Mark Delaney研究团队发布了一份关于特斯拉FSD及其Robotaxi的最新研报。高盛预计，特斯拉的Robotaxi业务将在2026年下半年开始商业运营，并在2027年实现约1.15亿美元的收入。特斯拉最新的V13版本FSD系统性能大幅提升。它能在97%的驾驶过程中无需人工干预，关键干预距离达到了400-450英里。 ...

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Delaney研究团队发布了一份关于特斯拉FSD及其Robotaxi的最新研报。高盛预计，特斯拉的Robotaxi业务将在2026年下半年开始商业运营，并在2027年实现约1.15亿美元的收入。\n特斯拉最新的V13版本FSD系统性能大幅提升。它能在97%的驾驶过程中无需人工干预，关键干预距离达到了400-450英里。\n然而，这个成绩和真正的\"无人驾驶\"还有不小的差距。高盛指出，FSD技术虽然在不断进步，但其表现还未能达到超越人类驾驶的安全水平，距离完全自动驾驶的目标还有很长的路要走。\nFSD技术持续升级，V13版本表现显著提升\n高盛指出，特斯拉的FSD（全自动驾驶）技术正在快速进步，最新的V13版本在性能上较V12有显著提升。\n根据高盛团队的测试体验、众包数据以及第三方评价，FSD V13的关键干预距离达到了400-450英里之间，97%的驾驶过程中无需发生干预。\n尽管如此，研报也提到，FSD技术距离实现完全“眼睛脱离”（L3级自动驾驶）或“消费者级自动驾驶”（L4级自动驾驶）仍有很长的路要走。例如，Waymo的历史数据显示，其车辆在加州的城市环境下每8.5万英里才会发生一次关键干预，而特斯拉目前的表现还有很大改进空间。\n此外，根据美国政府的交通安全数据，普通车辆每60-70万英里可能发生一次事故，而特斯拉FSD的表现尚未达到超越人类驾驶的安全水平。\n研报认为，虽然特斯拉计划在2025年第二季度实现比人类驾驶更安全的目标，但这一目标可能难以按期完成。不过，随着FSD性能的不断提升，高盛预计其市场渗透率和收入将逐步提高，这也将对特斯拉汽车业务的毛利率产生积极影响。\nRobotaxi业务：2026年启动，2027年初见成效\n高盛在模型中首次单独拆分了特斯拉Robotaxi业务的收入。研报预测，特斯拉的Robotaxi业务将在2026年下半年开始商业运营，并在2027年实现约1.15亿美元的收入。\n根据特斯拉的规划，该服务初期将率先在美国德克萨斯州和加利福尼亚州落地运营，这两个地区的法规较为宽松。此外，特斯拉预计将在2026年开始生产专用的Cybercab车型，但高盛指出，特斯拉对时间表的规划往往过于乐观，实际进展可能会有所延迟。\n为了提升Robotaxi服务的可靠性，特斯拉计划在运营中采用远程协助和地理围栏技术，而这些技术在目前的FSD消费者版本中并未使用。类似的模式已被Waymo、百度Apollo和小马智行等竞争对手采用，证明其有助于在有限地理范围内提升自动驾驶性能。\n研报估算，到2027年底，特斯拉Robotaxi的车辆数量将从2026年的300辆增加至1500辆，单车每日服务15到20次，每英里的平均收入在2.5美元左右。\n当前，Waymo、小马智行和Mobileye等公司均已取得了显著的技术和市场进展。例如，Waymo在美国多个城市开展了Robotaxi服务，其车辆每8.5万英里仅需一次关键干预，并已累计完成超过500万次载客行程。相比之下，特斯拉的FSD还需要进一步优化以应对复杂的城市环境和恶劣天气条件。\nModel Y车型升级：市场反应符合预期\n研报还提到了特斯拉近期发布的Model Y。2025年1月，特斯拉在亚太市场推出了升级版Model Y。新版本在续航里程上提升了4%-7%，并增加了后排屏幕、环境灯、前保险杠摄像头等新功能。此外，新车型的加速性能也有所提高，内饰设计更加静音。\n虽然升级后的Model Y售价较老版本提高了4%-5%，但高盛预计，在大规模生产后，价格可能会有所回落。风险提示及免责条款\n\n            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"CCBot/2.0 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