工程机械行业跟踪：小松开工小时数亮眼传统需求指引乐观

广发证券股份有...2025-01-10

核心观点：12 月小松开工小时数同比高增，对传统需求指引乐观。根据小松官网，24 年12 月小松中国开工小时数为108h，yoy+19.5%，环比连续7 个月保持正增长；同时，小松公布的12 月中国6 吨以上履带挖机需求yoy+34%，高于协会数据。目前，中国市场中小松挖机以中大挖为主，小松开工率是基建地产等传统需求的“晴雨表”。然而，开工到销售仍需一个传导过程，根据工程机械协会数据，11 月份...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2502856978?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-01-10 13:31","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2502856978","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"工程机械行业跟踪：小松开工小时数亮眼 传统需求指引乐观","media":"广发证券股份有...","content":"<div>\n<p>核心观点：12 月小松开工小时数同比高增，对传统需求指引乐观。根据小松官网，24 年12 月小松中国开工小时数为108h，yoy+19.5%，环比连续7 个月保持正增长；同时，小松公布的12 月中国6 吨以上履带挖机需求yoy+34%，高于协会数据。目前，中国市场中小松挖机以中大挖为主，小松开工率是基建地产等传统需求的“晴雨表”。然而，开工到销售仍需一个传导过程，根据工程机械协会数据，11 月份...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025011013312195fecccd&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>工程机械行业跟踪：小松开工小时数亮眼 传统需求指引乐观</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n工程机械行业跟踪：小松开工小时数亮眼 传统需求指引乐观\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-01-10 13:31 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025011013312195fecccd&s=b><strong>广发证券股份有...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>核心观点：12 月小松开工小时数同比高增，对传统需求指引乐观。根据小松官网，24 年12 月小松中国开工小时数为108h，yoy+19.5%，环比连续7 个月保持正增长；同时，小松公布的12 月中国6 吨以上履带挖机需求yoy+34%，高于协会数据。目前，中国市场中小松挖机以中大挖为主，小松开工率是基建地产等传统需求的“晴雨表”。然而，开工到销售仍需一个传导过程，根据工程机械协会数据，11 月份...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025011013312195fecccd&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"KMTUY","symbol_name":"Komatsu Ltd.","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025011013312195fecccd&s=b","article_id":"2502856978","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025011013312195fecccd&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2502856978","pubTimestamp":1736487078,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"核心观点：12 月小松开工小时数同比高增，对传统需求指引乐观。根据小松官网，24 年12 月小松中国开工小时数为108h，yoy+19.5%，环比连续7 个月保持正增长；同时，小松公布的12 月中国6 吨以上履带挖机需求yoy+34%，高于协会数据。目前，中国市场中小松挖机以中大挖为主，小松开工率是基建地产等传统需求的“晴雨表”。12 月小松海外地区开工小时数全部转正，海外市场复苏值得重视。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"KMTUY":"Komatsu Ltd.","BK4149":"建筑机械与重型卡车"},"translate_title":"Construction machinery industry tracking: Komatsu's start-up hours are impressive, traditional demand guidance is optimistic","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"KMTUY":0.9},"content_text":"核心观点：12 月小松开工小时数同比高增，对传统需求指引乐观。根据小松官网，24 年12 月小松中国开工小时数为108h，yoy+19.5%，环比连续7 个月保持正增长；同时，小松公布的12 月中国6 吨以上履带挖机需求yoy+34%，高于协会数据。目前，中国市场中小松挖机以中大挖为主，小松开工率是基建地产等传统需求的“晴雨表”。然而，开工到销售仍需一个传导过程，根据工程机械协会数据，11 月份中国内销挖机小挖、中挖、大挖分别yoy+28%、+3%、-3%，小挖依然主导需求，中挖自9 月份销量回正以来维持低速增长（同比增速10%以内），大挖的持续性较弱。24 年新需求+换新政策带动挖机复苏，各省份分化明显。根据工程机械协会数据，24 年共销售挖掘机201131 台，yoy+3.13%；其中国内销量100543 台，yoy+11.7%；出口100588 台，yoy-4.24%。挖机内销率先复苏，若剔除24Q1 的恢复期，挖机内销增速在20%以上。从各省市24 年1-11 月挖机销量净增量角度看，河北、广西净增长1000台以上，四川、云南、湖北、北京、海南在500 台以上，贡献了24年挖机增长的绝大部分，其下游的驱动因素主要为农田水利等新需求，以及环保、换新等刺激政策；相比较而言，较差的三个省份为内蒙古、江苏、浙江，销量净减少200 台以上，表征传统领域需求依然偏弱。因此，我们认为25 年基建地产等传统领域的复苏，有望带动今年需求偏弱的省份复苏，是25 年挖机增速“上台阶”的关键；而小松开工数据具有良好的前瞻意义。12 月小松海外地区开工小时数全部转正，海外市场复苏值得重视。根据工程机械协会数据，预计24 年海外挖机销量38.7 万台，yoy-19.4%，全球市场出现下滑，其中欧美降幅最大。根据小松官网，12 月小松日本、北美、印尼、欧洲的开工小时数分别yoy+3%、+1%、+5%、+4%，24 年以来首次全部回正，对25 年海外需求具有很好的前瞻意义。投资建议：24 年挖机内需已经出现明确拐点，主机厂亦出现明确的利润兑现，然而复苏斜率依然偏弱，企业收入动能不足，传统领域的复苏节奏与年后的开工率依然是市场关注要点，12 月小松开工小时数“淡季不淡”对传统需求的复苏释放出积极信号。推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等；建议关注山推股份。风险提示：宏观经济风险；全球贸易摩擦风险；设备更新不及预期；工程机械内销复苏不及预期；工程机械海外渗透率提升程度不及预期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.40.0","shortVersion":"4.40.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2502856978","isCrawlerRequest":true}

工程机械行业跟踪：小松开工小时数亮眼 传统需求指引乐观

精彩评论

工程机械行业跟踪：小松开工小时数亮眼传统需求指引乐观