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欧洲银行面临的新利率风险偏向下行--摩根大通
在欧洲央行降息预期和欧洲经济增长乏力的背景下,摩根大通对欧洲银行股的看法从之前的建设性立场转为更加平衡,重点关注自下而上的选股。
) 在2025年的行业展望文章中,分析师Kian Abouhossein表示,净利息收入(,经济增长的风险偏向下行,但他强调了银行7.3倍市盈率的交易倍数具有吸引力的估值。
那么,他对单只股票的最高信念是什么呢?
"Abouhossein 说:"根据我们对非 NII 资产负债率的偏好,我们重点推荐瑞银/巴克莱/DBK。
这三家公司还分别通过其投资银行部门和财富管理以及瑞银和巴克莱的银行卡业务涉足美国市场。
英国的 Natwest 和意大利的 Intesa Sanpaolo 也进入了 JPM 的高评级名单。
总体而言,摩根大通观点的最大风险是欧元区对美国出口征收 10%关税的情况。
同时,在未来 12 个月内,他们关注的三个催化剂是利率前景、德国和法国的政治变化以及监管变化,特别是巴塞尔协议 4 在欧洲的实施。
长期主题是什么?
"Abouhossein写道:"瑞银资本前景更加明朗;并购重新提上日程,包括联合信贷银行、德国商业银行、Banco BPM和法国农业信贷银行;围绕汽车金融和英国银行(包括劳埃德银行)的法律不确定性。
他补充说,新总统任期内所谓的美国例外论主题可能会促使欧洲加速关注资本市场联盟和融资问题,从长远来看,这可能会降低该行业的股本成本。
(露西-雷塔诺)
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