世界变天，黄金上天！

成竹海外2024-10-25

影子金本位，和新全球秩序的黎明。如果你是一个80后，可能会觉得前半生和即将开始的后半生处在完全不同的世界里。在你成长、求学、成家的阶段，改革开放的洪流推动了中国历史上最激进的造富运动，GDP和房子同时以让人瞠目的速度翻倍，全球化带来了人、货、资本无节制的跨国流动，和人类历史上前所未有的长期和平——那些偶发的地区冲突，对大部分人而言似乎只是无关紧要的背景噪音。但就在你以为要在乏味的和平里度过幸福人生...

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Institute连华尔街都看不下去了。去年8月，美国银行警告，2033年，美国公债规模可能达到52万亿美元，平均每天增加52亿美元。债务螺旋正推动美国逐渐走向明斯基时刻后一切资产土崩瓦解的末日。这种债务扩张的后果是什么呢？对美国来说，马照跑，舞照跳，除了损失美元信用，什么后果都没有。为美国印钞买单的，是全球所有其他国家。背后的机制是：美国透过债务扩张输出通胀，其他国家则通过货币贬值、资产贬值和经济紧缩来承担成本。以非洲为例，美联储加息之后，美元兑非美货币汇率持续攀升，导致以美元计价的国际粮价和能源价格高企，依赖进口粮食、能源的非洲国家因此通胀跳涨，且美元外汇不断回流美国，货币迅速贬值，家庭储蓄被侵蚀、企业运营成本大幅上升。非洲第一强国埃及也不例外，今年以来，埃及的通胀率一直处在30%附近，近1.1亿人口中，大约三分之一生活在贫困线以下，类似扁豆汤和埃及\"fuul\"（煮熟的蚕豆）这些曾被视为只有埃及穷人才会吃的食物，现在可能已成为许多人买不起的奢侈品。早在1965年，法国总统戴高乐就抱怨过，美国用“一钱不值的废纸去掠夺其他国家的资源和工厂”。每一片大陆，都洒满了被美国收割的血与泪。可见，摆脱美元霸权的诉求，无疑是真实而强烈的。乱世买黄金，是永恒的真理“乱世买黄金”这句俗语，精确地概括了黄金的避险属性。最近十年，全球央行几乎无一例外都在大举增加黄金储备。2022年，全球央行增持黄金1082吨，创历史纪录，2023年，各国央行又增加黄金储备1037吨，为历史次高。增持黄金，既是对美元信用崩溃的对冲，也是在定价全球政治经济新秩序。一方面，是热战规模直接扩大、频率增加。如下图，据英国军事智库统计， 2022年以来，全球武装冲突次数平均每年高达180次、死亡人数也攀升至冷战结束以来的高点。以俄乌、巴以为代表的武装冲突更是绵延至今，对全球供应链和能源市场造成了极大冲击。图源：MM另一方面，潜在的地缘政治博弈不断加剧、对抗情绪持续升温。根据美联储经济学家编制的地缘政治风险指数（GPR），2020年代以来，地缘政治威胁的上升趋势接近1980年代冷战期间和2000年代初阿富汗战争和伊拉克战争爆发时。图源：MM2024年，中国的国防支出预计为1.67万亿人民币，比上一年增长7.2%，将实现连续三十年稳定增长。就在本文完成前（周四），市场上传出了我们进行核攻击下数据链通信测试的消息。新闻的每个字读起来都有一种末日将近的感觉：“测试设想的场景为一枚核弹在离地面数十公里的平流层引爆，测试在数据链网络在由此产生的高空电磁脉冲(HEMP)下的生存能力。”前有美国国务卿“如果你没坐在桌子上，那你就在菜单上”的威胁，后有跨越12000公里的“东风快递，使命必达”。我们别无选择，霸权轮替的逻辑线上，唯有军力破局一条路可以走。尾声：影子金本位，和新全球秩序的黎明一些海外智库认为，国际上目前其实正在使用“影子金本位制”。美元信用的波动，和地缘政治风暴催生的避险需求，让黄金承担了类似本位币的角色。当前，美国仍然保持着经济总量第一和外贸进出口第一的地位。美元仍约占全球外汇储备的60%，并参与全球90%的外汇交易，全球贸易过半数的交易以美元结算。但破局的时点已至。下图是金砖和G7国家占全球GDP的比重，随着印尼等潜在新成员国的加入，金砖的经济实力的上升速度还会继续加快。回到前面分析的黄金传统定价逻辑失灵。想想看，现在摆在我们面前的，可能是百年级别的全球秩序切换，类似实际利率变动这样和平时期的小事，已经无法主导黄金的价格走势。在新旧秩序更替的临界点，金价还会肉眼可见地继续战略性上涨。面对当前复杂的政治经济形势，作为普通人，我们应该如何应对？国际局势、地缘关系、货币等等，都影响我们每一个人的决策。经济数据看不懂？重磅政策力度如何？海外资产买什么？未来三十年该去哪生活？查看原图 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