近10亿IPO对赌压顶，优讯医学二冲港交所

华尔街见闻05-08

日前，优迅医学生物科技（下称“优迅医学”）向港交所递交了IPO申请。这是优迅医学继今年2月首度交表后二度冲刺港交所。招股书显示，优迅医学主要从事产前检测、精准肿瘤学及病原检测业务。受到疫情因素的影响，病原检测需求大增，优迅医学的收入在2022年实现跨越式增长后，如今正在回归常态化。 2021年至2023年，优迅医学的收入分别为2.66亿元、5.71亿元和4.71亿元，同期净亏损分别为0.26...

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developed tests，LDT），是指由实验室内部研发、确认和使用，以诊断为目的的体外诊断方法。\n一般来说，医疗器械企业以及医疗机构都不得经营未依法注册的医疗器械，但鉴于医学技术的发展较快，从临床到注册审批的时间整体较长，有关部门便推出了相关规定缓解这个矛盾。\n有关部门2021年出台了《医疗器械监督管理条例》，即对国内尚无同品种产品上市的体外诊断试剂，符合条件的医疗机构根据本单位的临床需要，可以自行研制，在执业医师指导下在本单位内使用。\n通俗理解，“LDT+IVD”双轨模式下，企业不仅可以销售已上市的诊断试剂，还可以提供尚未注册上市的诊断服务。\n如此一来，优迅医学不仅可以通过LDT获得一定规模的收入，同时还能借此积累真实世界的数据为相关检测试剂上市申报服务。\n这并不是优讯医学独有的业务模式。例如迪安诊断（300244.SZ）、华大基因等企业都在围绕该模式拓宽业绩空间。\n“随着精准医疗时代的到来，个体化的治疗离不开个体化的诊断，采用新技术、新方法为临床提供精准信息成为医学检验发展的趋势，‘IVD+LDT’的‘双向、双轨’制，才能满足临床及患者的迫切需求。”迪安诊断指出，“ LDT模式逐渐合规化，将给产品线丰富且具备定制化能力、临床试验运营能力、数据积累和成果发表能力的公司带来更大的发展空间，也意味着其商业化潜力将进一步释放。”\n目前LDT已经成为优迅医学的重要收入来源，2023年创收2.86亿元，占总收入的比例为60.72%。\n但LDT最终还是要回归至试剂检测本身是否有市场需求。\n优迅医学的LDT服务涵盖了子宫内膜癌筛查、遗传性肿瘤易感基因检测、液体活检循环肿瘤DNA多基因突变检测、胎儿染色体异常等用于肿瘤或产前检测的服务。\n肿瘤筛查的市场需求确实不弱。公开数据显示，2022年中国新增480万名癌症患者，预计到2026年、2023年这一数字将分别达到530万、580万。\n2023年，优迅医学的精准肿瘤学业务创收2.13亿元，同比增长了925.72%。\n对此，优迅医学将增长的原因之一归功于线下人流的恢复。\n“疫情提高了健康意识，鼓励大众更加主动关注健康，带动对癌症诊断等防治及定期验身的关注日益提高。此外，疫情期间，大量常规筛查及医疗程序延期或取消，以减低病毒传播及分配医疗资源予COVID-19患者。”优迅医学指出，“COVID-19限制撤销后，需要该等服务的患者积压，引致有关癌症的活动急升。”\n但癌症筛查这门生意似乎没有那么容易，如此增长态势与行业情况存在一定的差异。\n2023年华大基因的肿瘤与慢病防控及转化医学类服务创收5.25亿元，同比增长了30.1%；癌症筛查公司诺辉健康在2024年伊始曾披露了一份2023年业绩预告，当期收入达到20.5亿元，同比增长率在158.9%至168.2%期间。但3月末开始却因为销售真实性问题陷入年报难产的窘境，截至5月7日其仍未披露2023年的财务报告。\n优迅医学仍未摆脱亏损，2023年净亏损额仍达到1.64亿元，较2022年缩窄超3成。\n但优讯医学账上的现金不多了，截至2024年2月末现金及现金等价物仅为0.67亿元。\n不仅如此，截至2023年末优讯医学的流动负债科目下的“可转换可赎回优先股”金额仍达到9.92亿元。\n根据优讯医学与各方投资机构的约定，若其未能在今年年末前完成上市，则投资机构可赎回这笔优先股，并加计利息。\n“赎回可转换可赎回优先股一经触发，可能对我们的现金及流动性状况以及财务状况造成不利影响。”优讯医学承认。\n留给优讯医学的时间不多了。\n风险提示及免责条款\n\n            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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