【金融启示录】财智坊：恒指“八连升”后的启示

近日港股表现气势如虹，恒生指数罕有地一口气连升八个交易日（“八连升”）；由4月19日16044点低位，短短7个交易日已重上250天移动平均线及突破180000点关口，高见18217点，累计进涨2163点（或13.5%）！若从历史角度看，近日恒生指数出现罕有的“八连升”后，究竟对后市有何启示呢？恒指出现“八连升”或以上的情况，其实并不常见；自2000年至今，合共约6000个交易，亦只曾出现过13次（包括现时的一次），连升的日数由8至最长14日不等。观乎之前12次的表现，不难发现当连升记录中断后，恒指往往有一段时间倾向表现"呆滞＂，即表现没有太大升幅或跌幅。例如，以3日后、5日后和10日后的表现为例，平均涨跌幅度主要在加或减0.5%范围之内（图），涨跌机率亦只是大致一半半而已。

话须如此，若然计算20日后的发展，恒指平均（和中位数）表现，分别为下跌1.4%（-1.5%），且下跌比例更达七成半，即12次记录中有9次都录得跌幅。由此看来，若然短期恒指连升多日情况中断，预计走势将会变得呆滞，甚至在较后时间（20个交易日）出现回吐行情。当然，由于恒指已持续升势一段时间，走势已呈过份扩张（over-extend），兼且十分超买（RSI已上升至73.13的逾15个月高位），短期出现回调整固发展并不足为奇。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行回溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。