西南证券股份有限公司龚梦泓近期对长虹美菱进行研究并发布了研究报告《2024年一季报点评：收入增速环比提升，盈利能力保持稳健》，本报告对长虹美菱给出买入评级，当前股价为9.21元。
长虹美菱(000521) 投资要点 事件：公司发布2024年一季报，2024年Q1公司实现营收59.4亿元，同比增长18.2%；实现归母净利润1.6亿元，同比增长26.9%；实现扣非净利润1.9亿元，同比增长79.6%。非经常性损益主要由-4548.2万元的外汇合约公允价值变动及1170.7万元的政府补助组成。 营收增速环比提升。我们推测公司整体维持2023年趋势，外销业务维持快速增长，内销业务维持稳健。相较于2023Q4营收增长5%，公司营收增速环比大幅提升，我们推测主要系国内空调扭转了下滑趋势，同时海外冰洗维持快速增长态势。 毛利率下降，费用率控制良好实现净利率提升。公司2024年Q1毛利率同比减少1.3pp至13.4%，我们推测主要由于公司以ODM为主的外销业务增长较快，营收结构变化导致毛利率下降。费用率方面，2024年Q1公司销售/管理/财务/研发费用率分别为7%/1.2%/-0.7%/2.2%，分别同比-0.9pp/-0.4pp/+0.1pp/-0.3pp；净利率来看，2024年Q1公司净利率同比提升0.1pp至2.7%。值得关注的是，公司因废弃电器电子产品处理基金的停止缴纳，使得税金及附加同比下降32.6%至2650.6万元，促进了盈利能力的提升。 现金流充裕，合同负债有所增长。报告期末，公司货币资金+交易性金融资产共计87.2亿元，现金流仍保持充裕。合同负债4.7亿元，较2023年末有所增长，主要系经销商提前打款。 盈利预测与投资建议。公司2023年贯彻“一个目标、三条主线”的经营方针，主营业务空调、冰箱、洗衣机、厨卫等均取得了较好的经营业绩。预计公司2024-2026年EPS分别为0.87元、1.03元、1.14元，维持“买入”评级。 风险提示：外销增长不及预期、消费不及预期、竞争加剧等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券姚玮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为80%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.14亿，根据现价换算的预测PE为10.35。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家。
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