中国移动(00941.HK) 今早逆市开市偏软，现报69.6元，微跌0.2%。摩根士丹利发表报告表示，中移动首季服务收入按年升4.5%大致符合预期，但EBITDA按年跌2.3%则低于该行原预期3%，纯利大致符合该行预期。摩根大通指，中移动首季业绩好坏参半，EBITDA下跌但盈利保持稳定，基于公司派息透明度高，维持“增持”评级及目标价85元。
中移动昨日(22日)收市后公布截至今年3月底止首季业绩，营业额2,637.07亿元人民币按年升5.2%。纯利296.09亿人民币按年升5.5%；每股盈利1.38元。期内，EBITDA按年下跌2.3%至780亿元，EBITDA率由去年同期31.8%降至29.6%。
截至3月31日，集团移动客户总数9.96亿户，其中5G套餐客户数达到7.99亿户，5G网络客户数达到4.88亿户；首季度，手机上网流量按年增长3.3%，手机上网DOU达到14.9GB；移动ARPU为47.9元。
【EBITDA逊 盈利呈稳定】
瑞银发表研究报告表示，中移动年第一季服务收入2,193亿元人民币，较按年增长4.5%与工信部行业数据一致；产业服务收入增长比市场预期高1%。由于销售费用和信贷增加，息税折旧摊提前利润(EBITDA)780亿元，按年跌2.3%，低于市场预期。瑞银指出，季内净利润成长基本上符合管理层全年指引，增长见步入正轨，认为公司正努力实现全年EBITDA稳定可控，预计全年EBITDA将会稳定，增加现金投放在未来的项目变得更有选择性，以减轻潜在的信用风险。该行维持其中移动目标价85港元不变，予其评级“买入”。
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下表列出5间券商对其投资评级及目标价：
券商│投资评级│目标价
摩根大通│增持│85港元
瑞银│买入│85港元
摩根士丹利│增持│80港元
汇丰环球研究│买入│77港元
花旗│买入│76港元
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券商│观点
摩根大通│首季业绩表现好坏参半，EBITDA下跌但处稳定水平
瑞银│首季净利润增长正面，预计全年EBITDA稳定摩根士丹利│首季服务收入按年增长4.5%符预期，EBITDA按年跌2.3%逊预期
摩根士丹利│EBITDA低于该行原预期
汇丰环球研究│首季服务收入按年增长4.5%表现良好，新业务支出增加导致EBITDA按年跌2.3%
花旗│上季业绩符预期
(ta/w)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-04-22 16:25。)
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