《KEMP专栏》石油多头对油价上涨的可持续性信心不足

(本文作者John Kemp为路透市场分析师，以下内容仅代表其个人观点)

路透伦敦4月22日 - 随着伊朗和以色列间的冲突升级，投资者增加了对布兰特原油的敞口；但由于对油价上涨的可持续性存有疑虑，其他石油品种都出现抛售。

在截至4月16日的七天，对冲基金和其他基金经理卖出相当于2,300万桶的六种主要石油相关期货和期权合约。

布兰特原油买盘（+3,100万桶）被纽约商业交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)西德克萨斯中质油$(WTI)$（-3,500万桶）、美国汽油（-500万桶）、美国柴油（-500万桶）和欧洲柴油（-900万桶）的卖盘所抵消。

布兰特原油最易受中东冲突导致的生产和运输中断的影响，基金经理将其净头寸提高到3.35亿桶（2013年以来所有周的第75百分位）。

但基金经理增加的这些额外仓位似乎多半已转由WTI流出，基金以10周来最快的速度卖出WTI，净头寸减至仅1.83亿桶（第31百分位）。

基金经理在大力看涨布兰特油价的同时，对WTI的前景也越来越看跌。

在NYMEX首要WTI合约中，有证据表明新一轮卖空周期始于四周前，当时价格升至每桶80美元以上。

截至4月16日，基金经理增加空头头寸相当于7,100万桶，远高于3月19日的2,300万桶。

图表册：交易商石油和天然气仓位情况

在精炼燃料方面，之前对库存持续消耗和价格进一步上涨的看涨情绪也开始消退。

对冲基金界普遍看涨原油和燃料价格的前景，但信心不足。

看涨多头头寸与看跌空头头寸的比例为3.60:1，在2013年以来的所有周中仅排在第42个百分位。

中东冲突、沙特阿拉伯及其OPEC+盟国的限产以及美国经济周期性上扬都给油价带来了上行风险。但这些都被非OPEC国家产量强劲增长、通胀持续、利率更高更久、及欧洲和中国经济复苏时断时续带来的下行风险抵消。

**美国天然气**

随着季节性库存过剩继续扩大且攀升至历年同期的纪录高位附近，投资者对美国天然气的看跌情绪有所升温。

对冲基金和其他基金经理在与路易斯安那州亨利中心价格挂钩的两个最重要的期货和期权合约，卖出相当于1,730亿立方英尺的天然气。卖出速度为2月中旬以来八周中最快的一周。

基金持有的净空头头寸为4,830亿立方英尺（2010年以来所有周的第19百分位），而前一周净空仓为3,100亿立方英尺（第25百分位）。(完)

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(编审 张若琪)

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