【券商聚焦】招商证券维持中国财险(02328)“强烈推荐”评级 料COR略承压 保费整体稳增长

金吾财讯 | 招商证券发研指，中国财险(02328)1-3月累计实现保费收入1739.77亿元，同比增长3.8%，其中车险业务实现保费692.40亿元，同比增长1.9%，非车险业务实现保费1047.37亿元，同比增长5.0%。从单月来看，3月公司实现保费收入727.34亿元，同比增长7.8%，其中车险保费同比增长3.1%，非车险保费同比增长10.4%。该行指，COR方面，根据应急管理部数据统计，2024年一季度全国自然灾害形势复杂严峻，低温雨雪冰冻灾害持续时间长、影响范围广、灾害损失重，整体直接经济损失达237.6亿元，处于近年来较高水平，预计公司农险、企财险、工程险等赔付均较去年同期有所承压。该行表示，Q1保费受春节因素、政策性业务节奏调整以及公司主动加强品质管控等影响有所波动，但整体仍保持平稳增长，自然灾害增加和车辆出行恢复预计对COR产生一定压力，但公司坚持高质量发展，不断提升风控能力，经营效益有望持续提升。当前公司估值对应24年底净资产0.82倍，目标估值1倍24年底PB，目标价12.4块港币，继续维持“强烈推荐”。