烽火通信(600498)：运营商加大国产算力投入烽火通信服务器业务有望爆发

长江证券股份有...04-19

事件描述2024 年2 月1 日，中国移动发布《2024 年PC 服务器产品集中采购招标公告》，预估采购规模约为26.45 万台。2024 年3 月8 日，中国移动公示了《2024 年PC 服务器产品集中采购项目》部分标包的中标结果，长江计算获得标包11、13、14 的部分份额。事件评论运营商公布24 年资本开支计划，聚焦算力建设。中国移动指引2024 年算力投入475 亿元，同比增长21.5%，...

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服务器需求大幅释放，招标有望持续落地。烽火通信子公司长江计算是重要的运营商服务器供应商。近年来，长江计算服务器在运营商市场的份额持续攀升，连续多次入围中国移动、中国联通、中国电信三大运营商集采，帮助用户构建稳定可靠的硬件支撑平台，已成为运营商可信赖的合作伙伴。长江计算凭借计算产业基础及信息产业实力，可以帮助运营商用户实现技术领先、服务创新和市场拓展。计算与存储是公司近年着力打造的成长型业务，抢抓算力大发展的战略机遇，有望成为公司的重要业务支撑。根据烽火通信23 年半年报，公司计算与存储业务近年复合年增幅达到50%以上。在产品技术方面，公司联合业界最先进供应商，领先发布X86、ARM等多样性算力产品和技术，实现算力基础硬件的系统性布局和产品化。推出系列化自研服务器产品，完成高端液冷服务器全链条的技术突破，自研高端液冷服务器实现产品化，冷板式液冷比例达到业内领先水平，产品应用覆盖互联网、运营商、政府、金融等多个行业。盈利预测及投资建议：国家引导算力超前建设，运营商为重要的建设抓手，有望持续推动服务器行业景气度向上。烽火通信子公司长江计算是重要的运营商服务器供应商。凭借烽火通信平台优势，长江计算服务器在运营商市场的份额有望持续攀升，或将打开公司营收与盈利的增长空间。预计公司2023-2025 年归母净利润为4.50、7.01、10.00 亿元，同比增长11%、56%、43%，对应PE 43x、28x、19x，重点推荐，维持“买入”评级。风险提示1、运营商传输网Capex 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