降息预期风云突变 “全球资产定价之锚”再掀巨浪？

智通财经网04-13

对于那些押注去年全球债券涨势将全面延续的投资者，近期可谓遭受到残酷的现实检验。对美国基准利率在“更长时间内保持在高位”(higher-for-longer)的激进预期发酵，加上本周公布的火热通胀数据，全面抹去自从2023年以来全球主权债务指数曾高达4.2%的回报率，有着“全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率一度接近4.6%。最新数据显示，彭博汇编的“全球政府主权债券指数”今年以来已下跌...

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Berry表示:“风险在于损失可能会扩大。”“一个关键的危险信号是，过度按市值计价的损失可能导致债券市场被迫进一步抛售。”彭博汇编的衡量全球政府债务的债券价格指标自1月份以来下跌了4.7%，抹去2023年以来曾实现的全部回报，主要原因是投资者目前预计美联储今年将仅仅降息一次甚至不降息，这与此前预计美联储从3月份开始降息逾150个基点的预期大相径庭。施罗德驻悉尼固定收益副主管Kellie Wood表示：“我认为10年期美债收益率达到5%或更高并非是不可能的。”Wood指出，该公司还在为“美联储今年根本不降息的可能性”做准备。来自美国顶级资产管理公司先锋集团的高级经济学家Shaan Raithatha近日表示，该机构的基本假设是美联储在2024年不会降息。日本央行——全球债市的关键影响者此外，在日本央行(Bank of Japan)17年来首次加息后，债券市场也面临来自日本金融机构的压力。如果日本国债收益率因日本央行加息预期而持续上行，日本国债和美债之间的收益率差值进一步收缩，这可能导致金融机构重返日本债市，而不是在海外承担汇率风险。在最后一个负利率锚点解除后，此举加强了市场对日本国债收益率上升的信心。日本金融机构拥有庞大的海外债券规模，比如日本是美债第一大持有者，若本国较高的无风险收益率促使日本海外资产从全球债市回流至日本国内债市，全球国债的基准无风险收益率或将持续上行。如果周四的美债标售有任何指导意义，那么美债抛售仍有延续的空间。30年期美国国债的拍卖需求平平，尽管其收益率是过去10年来最高的之一。这是一个最新的迹象，表明在美国本周公布的通胀数据导致国债收益率大幅飙升后，投资者对于重返美债市场存在疑虑，担心后续拍卖会否出现更高的收益率数字。看多美债的机构嗅到买入良机尽管如此，一些投资机构仍在寻找美债价格收复失地的买入逻辑。来自瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)的策略师们预计，当美联储开始放松货币政策时，美债将有很大的上涨空间，而TwentyFour Asset Management的策略师们表示，全球范围的投资者也可能正在寻求逢低买入美债资产。“市场可能出现一些波动迹象，随着降息的前景逐渐被市场消化。” TwentyFour 驻伦敦的投资组合经理Felipe Villarroel在报告中写道。“最终，如果像我们认为的那样，这只是一个降息时机的延迟，我们将押注市场参与者将利用抛售作为买入机会，从而限制价差抛售的剧烈程度。”但对于从悉尼到东京的美国国债投资者们来说，美国居高不下的通胀仍是一个主要担忧，这支持了美债价格下跌可能将延续的看跌观点。比如道明证券(TD Securities)的财联社Prashant Newnaha是预测美债价格可能进一步下跌的看跌者。这位驻新加坡的策略师表示：“我们的感觉是，除非美联储官员改变他们的立场至宽松派，并且让风险市场注意到，否则固定收益资产的抛售还有更大的空间。美国10年期国债收益率攀升至5%甚至更高的水平并非不可能。”","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":2,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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