【券商聚焦】国联证券维持华润万象生活(01209)“买入”评级 指其在商管业务具有稀缺性

金吾财讯 | 国联证券表示，华润万象生活(01209)发布2023年业绩公告，全年实现营业收入147.67亿元，同比增加22.9%；毛利率为31.8%，同比增加1.7pct；实现归母净利润29.29亿元，同比增加32.8%；董事会决议宣派末期股息每股0.481元。该行指，考虑到房地产市场承压，收并购拉低平均物业费，但毛利率改善，费用率下降，该行预计公司2024-2026年营业收入分别为178.05、207.92、241.29亿元，同比增速分别为20.6%、16.8%、16.1%，归母净利润分别为35.68、41.91、48.63亿元，同比增速分别为21.8%、17.5%、16.0%，EPS分别为1.56、1.84、2.13元/股，3年CAGR为18.4%。鉴于公司在商管业务具有稀缺性，物管业务竞争力强，作为行业龙头规模增速高于行业均值，参照可比公司估值，该行给予公司2024年20倍PE，目标价34.42港元（1港元=0.9084人民币），维持“买入”评级。