飞轮效应凸显，Shopify将迎高光之年？

美股研究社03-26

作者 | Gary Alexander编译 | 华尔街大事件尽管已经巩固了其作为大小商家的主要在线商店平台的声誉，Shopify(NYSE:SHOP)仍在继续实现令人印象深刻的规模增长。Shopify平台的年收入超过80亿美元，年GMV（商品总值）超过2,000亿美元，继续以20%以上的速度增长，同时还提高了盈利能力，推出了新产品，增加了新商家。虽然Shopify既不是人工智能概念股，也不是今年...

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华尔街大事件尽管已经巩固了其作为大小商家的主要在线商店平台的声誉，Shopify(NYSE:SHOP)仍在继续实现令人印象深刻的规模增长。Shopify平台的年收入超过80亿美元，年GMV（商品总值）超过2,000亿美元，继续以20%以上的速度增长，同时还提高了盈利能力，推出了新产品，增加了新商家。虽然Shopify既不是人工智能概念股，也不是今年...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-03-26/doc-inapsarq5446657.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4566","symbol_name":"资本集团","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-03-26/doc-inapsarq5446657.shtml","article_id":"2422695021","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-03-26/doc-inapsarq5446657.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, 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Plus扩大其订阅收入基础，并且随着附加服务附加费率的提高，该公司将继续扩大其盈利能力。Shopify的资产负债表上拥有超过50亿美元的现金（扣除债务后净现金为40亿美元），这使其拥有充足的财务实力来推行增长计划。从估值角度来看，以目前接近78美元的股价计算，Shopify的市值为1003.8亿美元。在我们扣除Shopify最近的资产负债表上的50.1亿美元现金和9.16亿美元可转换债务后，该公司的企业价值为962.9亿美元。与此同时，华尔街分析师预计Shopify 2024财年的收入将达到85.5亿美元，同比收入增长21%。这使得Shopify的估值达到2024财年EV/收入的11.3倍。毫无疑问，Shopify的交易估值倍数较高。然而，随着Shopify继续从BigCommerce等较弱的竞争对手那里获得份额，同时享受从实体店转向在线电子商务的长期顺风，该公司仍然拥有一个未开发的总潜在市场（TAM）。总而言之，我仍然看好该股，特别是考虑到2024年该股迄今为止落后于其他科技同行，我认为今年剩余时间里还有很大的上涨空间值得追逐。Shopify本季度收入同比增长24%至21.4亿美元，比华尔街预期的20.7亿美元（同比增长20%）高出四个百分点。还要注意的是，订阅收入（主要是Shopify Plus）目前仅占公司总收入的大约四分之一，但其同比增长速度要快得多，达到31%，使Shopify越来越不受交易收入的季节性和波动性的影响。下图显示，该公司每月经常性收入同比增长35%，达到1.49亿美元。GMV同比增长23%，达到751亿美元，也与公司的收入增长率密切相关。同样重要的是：该公司的总支付量占GMV的百分比同比上升4个百分点，达到60%，这表明越来越多的商家选择使用原生Shopify Payments解决方案。Shopify成功的众多驱动因素之一是其产品改进，以提高转化率，主要是通过加快公司的结账流程。4月份，三大咨询公司的一项外部研究证实，Shopify的整体转化率超过竞争对手高达36%，平均比其他公司高15%。数据还显示，即使买家没有使用Shop Pay，只要存在Shop Pay，转化率就会提高5%。使用它后，转化率可提高50%，比所有其他加速结账至少提高10%。这也体现在我们的结果中。在所有这些增长举措中，请注意，Shopify在国际上仍然拥有巨大的机会。该公司指出，本季度跨境GMV仅占总GMV的14%。从利润率角度来看，Shopify的预估营业利润率同比猛增14个百分点，达到18%，如下图所示：由于公司继续专注于成本控制，特别是出售其物流业务和相关业务，按GAAP计算，名义运营费用同比下降了-22%（按股票计算调整后，同比下降了-11%）。该公司还在2023财年结束时实现了创纪录的13%FCF利润率，连续五个季度实现正FCF，“预计这一趋势不会改变”。凭借巨大的全球电子商务机会、令人难以置信的国际扩张潜力以及Shopify产品飞轮的持续发展，Shopify是分析师在当今市场上可以证明支付溢价的少数科技股之一。\n\n股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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