24年新加坡资本市场监管政策及基金管理牌照概述

AiYing Compliance03-21

来源：AiYing Compliance对于虚拟资产的监管主要参考 MAS 于 2020 年 5 月发布的《数字代币发行指南》(A Guide to Digital Token Offerings)，该指南代表了新加坡对 Web3 的主要监管思路，明确证券型代币以及数字支付代币由两部专门法规监管，但未明确功能型代币受到的监管要求。其中，数字支付代币由前述提及的《支付服务法》(PSA) 进行监管，该...

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Act，“SFA”）规定的证券（包括股权、债权、商业信托权益等）、衍生品合约（包括证券的衍生品）、或者集体投资计划（collective investment scheme，“CIS”）9的权益等，合称为资本市场产品（capital markets products），除非属于豁免情形 ，那从事该等虚拟资产的相关活动将会受到 SFA 的监管。新加坡资本市场监管政策（虚拟资产）（一）判断虚拟资产是否属于资本市场产品根据MAS发布的《数字代币发行指南》（A Guide to Digital Token Offerings），MAS会综合审查数字代币的结构和特征，包括其附带的权利，以确定其是否属于资本市场产品。具体而言，数字代币可能被归类为以下资本市场产品：（二）哪些属于资本市场产品服务？此外，建立或运营资本市场产品的交易所也需要获得MAS的批准或确认。只有经MAS批准的交易所或经确认的主体才有资格建立或运营交易所。（三）资本市场产品发行（豁免情形）如果虚拟资产被归类为资本市场产品，其发行必须遵守一系列规定，其中包括符合由新加坡金融管理局（MAS）登记的招股书的要求，除非符合特定的豁免情形之一。这些豁免情形包括：需要注意的是，上述豁免情形的满足还需满足其他条件，主要包括不得进行宣传，也不得产生销售或推广费用。曾有一起证券型代币的ICO（首次代币发行）被MAS禁止，因为发行人打算通过向合格投资者发行以达到豁免要求，但其法律顾问在社交媒体上发布了与发行相关的信息，违反了不得进行宣传的要求。如果发行的虚拟资产属于集体投资计划（CIS）权益，相关的CIS也需要获得MAS的授权或确认，并且需符合相关的合规要求。温馨提示：如果虚拟资产被归类为资本市场产品，那么它们将受到资本市场法规的监管。从事与这些虚拟资产相关的服务活动可能需要取得特定的牌照。此外，发行这些虚拟资产也需要符合新加坡金融管理局（MAS）规定的经登记的招股书要求，除非符合豁免条件。新加坡资本市场牌照类型新加坡金融业实行混业经营和统一牌照管理，金融监管局（Monetary Authority of Singapore，简称MAS）是金融监管体系的核心，成立于 1971 年，身兼中央银行调控和银行、证券、保险等金融行业监管双重职责，也是全面负责金融行业准入和金融机构注册的主体。新加坡MSA所颁发的牌照种类非常多，其中属资本市场牌照类型主要有以下9类：新加坡资本市场服务牌照（CMS）其中基金管理牌照，也称资本市场服务牌照（Capital Market Service License，简称 CMS 牌照）。在新加坡从事资金管理活动，要么是已经持有 CMS 基金管理牌照的LFMC，要么向新加坡金管局申请注册为 RFMC，但2023年10月24日，新加坡金融管理局（MAS）发布了一项公开咨询，就现有RFMC的过渡安排向公众征询意见。MAS计划废除现有的“注册基金管理公司（RFMC）”制度，而运营中的RFMCs将在提交申请并获准后成为“持牌基金管理公司（LFMC）”，且将遵守LFMC的监管要求。而资本市场服务许可证（CMS）是新加坡金融管理局（MAS）授予的金融监管许可证，全称为“Capital Markets Services Licensee”。CMS牌照批准后可开展的业务有7种，分别为：申请人可以自行选择其中一项或多项经营，但须满足相应的监管要求。获得CMS许可证后可以从事包括受新加坡金融管理局监管的基金管理。同时，在资质与风险管控方面受到当地监管层的积极认可，能够进一步为投资者提供更加丰富的财富管理服务。执照基金管理公司LFMC执照基金管理公司LFMC（Licensed FMC）指的是已经取得CMS牌照的基金管理公司LFMC可进一步分为:(a)零售持牌基金管理公司（RETAIL LFMC）；(b)合格投资者/机构持牌基金管理公司（A/I LFMC）；以及(c)创业投资持牌基金管理公司（VC LFMC）三类。目前像行业内HashKey Capital、DigiFT、FOMO Pay、日本金融服务巨头 SBI Holdings 子公司 SBI Digital Markets、加密托管商Hex Trust、瑞士数字资产银行 Sygnum 新加坡分公司 Sygnum Singapore均获得新加坡金融管理局颁发的CMS牌照，可为机构和合格投资者提供新加坡提供证券和期货及证券型代币（security 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