【港股通】金山软件(03888)涨3.33% 里昂首予“买入”评级 料2023-26年收入复合年增长率为19%

金吾财讯 | 金山软件(03888)早盘反复扬升，截止发稿，涨3.33%，报23.3港元，成交额2582.54万港元。中信里昂发布研究报告称，首予金山软件“买入”评级，目标价35港元。该行预期2023-26年收入复合年增长率为19%，经营溢利复合年增长率为22%。公司目前市价控股折让率为65%，随着金山云的损益平衡、办公室软体和云端之间的协同效应，以及股票回购规模扩大，该折让应该会缩小。

该行指，中国要求国企到2027年“消A”(汰换资讯科技系统内的外国软体)，估计将在2023至2027年带来50亿元人民币的许可收入和80亿元人民币的订阅收入，及来自私人企业的160亿元人民币收入。鉴于竞争有限，该行预料子公司金山办公(KSO)将成为主要受惠者，并可能占据以上收入的一半，令2027年的市场份额由目前的约30%提高到约40%。