爱柯迪(600933)：全球化战略加速推进精益经营构筑基业长青

中信建投证券股...03-18

核心观点公司一方面深度绑定海外汽车零部件龙头，持续提升传统中小件业务的市场份额，另一方面实现三电系统零部件、汽车结构件等新能源零部件的覆盖，有望快速提升市场份额。2024 年公司持续完成产品结构优化，由中小件向中大件稳步迈进。公司在手订单充沛，新增产能陆续竣工与投产。基于高增长的确定性，以及公司在铝压铸产业链的协同布局，预计2024-2025 年公司归母净利润10.9、12.8 亿元，对应当前PE...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2420229424?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-03-18 18:51","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2420229424","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"爱柯迪(600933)：全球化战略加速推进 精益经营构筑基业长青","media":"中信建投证券股...","content":"<div>\n<p>核心观点公司一方面深度绑定海外汽车零部件龙头，持续提升传统中小件业务的市场份额，另一方面实现三电系统零部件、汽车结构件等新能源零部件的覆盖，有望快速提升市场份额。2024 年公司持续完成产品结构优化，由中小件向中大件稳步迈进。公司在手订单充沛，新增产能陆续竣工与投产。基于高增长的确定性，以及公司在铝压铸产业链的协同布局，预计2024-2025 年公司归母净利润10.9、12.8 亿元，对应当前PE...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202403181851428792d5c1&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>爱柯迪(600933)：全球化战略加速推进 精益经营构筑基业长青</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n爱柯迪(600933)：全球化战略加速推进 精益经营构筑基业长青\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-03-18 18:51 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202403181851428792d5c1&s=b><strong>中信建投证券股...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>核心观点公司一方面深度绑定海外汽车零部件龙头，持续提升传统中小件业务的市场份额，另一方面实现三电系统零部件、汽车结构件等新能源零部件的覆盖，有望快速提升市场份额。2024 年公司持续完成产品结构优化，由中小件向中大件稳步迈进。公司在手订单充沛，新增产能陆续竣工与投产。基于高增长的确定性，以及公司在铝压铸产业链的协同布局，预计2024-2025 年公司归母净利润10.9、12.8 亿元，对应当前PE...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202403181851428792d5c1&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0264","symbol_name":"汽车制造","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202403181851428792d5c1&s=b","article_id":"2420229424","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202403181851428792d5c1&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2420229424","pubTimestamp":1710759098,"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"摘要新能源进展提档增速，铝压铸龙头再次出发。2023 年中国汽车铝合金市场规模约2128 亿元，预计2025 年将增长至2611亿元，CAGR 约14%。基于高增长的确定性，以及公司在铝压铸产业链的协同布局，预计2024-2025 年公司归母净利润10.9、12.8 亿元，对应当前PE 为17X、14X，维持“买入”评级。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600933":"爱柯迪","BK0264":"汽车制造"},"translate_title":"Aikedi (600933): Globalization strategy accelerates lean management and builds a lasting foundation","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600933":0.9},"content_text":"核心观点公司一方面深度绑定海外汽车零部件龙头，持续提升传统中小件业务的市场份额，另一方面实现三电系统零部件、汽车结构件等新能源零部件的覆盖，有望快速提升市场份额。2024 年公司持续完成产品结构优化，由中小件向中大件稳步迈进。公司在手订单充沛，新增产能陆续竣工与投产。基于高增长的确定性，以及公司在铝压铸产业链的协同布局，预计2024-2025 年公司归母净利润10.9、12.8 亿元，对应当前PE 为17X、14X，维持“买入”评级。摘要新能源进展提档增速，铝压铸龙头再次出发。公司是全球中小件“隐形冠军”，其转向、雨刮、动力、制动系统在全球汽车市场具备较高市占率。公司经营以稳健著称，持续提升内部管理能力：一方面，中小件工艺链条长、品类多，对精益管理提出更高要求；另一方面，公司通过数字工厂建设、产业链投资等降本增效。17-19 年汽车下行周期中，公司营收三年复合增速约10%，逆势增长，毛利率常年保持在25%以上，在同行中处于较高水平。2018年起公司向新能源和中大件转型，切入OEM 厂商供应体系，2021年明确“中小件+新能源三电系统+汽车结构件”的产品战略。得益于充沛订单，公司一改稳健风格，2021 年Capex 达10.8 亿元，同比增长123%。2022 年新能源项目贡献收入约20%，在新增订单中的占比达到70%。基于业绩预告，2023 年全年预计实现收入57.60-61.60 亿元，同比增长35.05%-44.42%，归母净利润8.85-9.45亿元，同比增长36.46%-45.71%。汽车轻量化产业趋势明确，铝加工市场前景广阔。汽车轻量化可以缓解里程焦虑，铝合金是目前首选的轻量化材料，加工工艺主要分为铸造和形变，可再细分为压铸、挤压、锻造等。2023 年中国汽车铝合金市场规模约2128 亿元，预计2025 年将增长至2611亿元，CAGR 约14%。国内轻量化市场竞争激烈，不同路径下格局存在差异。中国汽车铝压铸市场格局分散，技术升级背景下龙头份额有提升空间。新能源转型后来居上，海内外产能稳步扩张。公司2018 年转型新能源，国内在宁波、柳州、马鞍山加快产能建设，积极向中大件转型。在海外布局方面，北美新能源渗透率低、市场空间广，国内铝压铸企业纷纷在墨西哥就近建厂承接北美需求。公司从2014 年开始布局墨西哥工厂，在同行中具备先发优势，自主建设的墨西哥一期工厂于2022 年底交付并于2023 年贡献收入；2023年4 月公司发布定增预案，拟投资建设墨西哥二期工厂。凭借丰富的海外工厂管理经验以及充沛产能，公司有望开拓北美市场。投资建议：公司是国内铝压铸龙头，高效的内部管理与精益制造能力铸就了企业护城河，公司由中小件向中大件转型，正处于新一轮成长周期。公司一方面深度绑定海外汽车零部件龙头，持续提升传统中小件业务的市场份额，另一方面实现三电系统零部件、汽车结构件等新能源零部件的覆盖，有望快速提升市场份额。2024 年公司持续完成产品结构优化，由中小件向中大件稳步迈进。公司在手订单充沛，新增产能陆续竣工与投产。基于高增长的确定性，以及公司在铝压铸产业链的协同布局，预计2024-2025 年公司归母净利润10.9、12.8 亿元，对应当前PE 为17X、14X，维持“买入”评级。风险提示：行业景气不及预期，行业竞争格局恶化，客户拓展及新项目量产进度不及预期。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2420229424"}

爱柯迪(600933)：全球化战略加速推进 精益经营构筑基业长青

精彩评论

爱柯迪(600933)：全球化战略加速推进精益经营构筑基业长青