【券商聚焦】招银国际：地产销售恢复的可持续性仍有待观察

招银国际表示，统计局8月房地产数据符合预期。该行认为9-10月的销售数据可能会有超预期的表现，主要由于：1）一线认房不认贷落地以及后续12个二线城市的放松政策释放了一定的需求可以短期支撑销售；2）开发商在政策热度下积极采取提前推盘等措施促进销售；3）该行的领先指数显示房贷相关搜索量有明显的提升，预示着次月销售数据会有较好的表现。而该行认为销售恢复的可持续性则有待观察，主要由于：1） 根据渠道调研一线城市新政出台第二周的访交较第一周已有回落；2）房价继续下跌使购房者观望情绪反复（8月70城中66城二手房房价下跌）；3）中长期看购房者对未来收入预期并无明显恢复，这将持续抑制购房需求的释放。

综上，在目前大家普遍更关注政策产生效果的大背景下，一旦销售展示出恢复不可持续的迹象，板块股价将迎来一波下跌。选股方面，该行推荐中介贝壳(02423)（二手房表现好于新房，3季度业绩有望超预期），物业方面母公司稳定、业绩兑现度较高的华润万象生活(01209)、中海物业(02669)、保利服务(06049)、越秀服务(06626)及存量市场有绝对优势的万物云(02602)；开发商方面推荐拿地强度较高的华润置地(01109)、越秀地产(00123)和滨江集团。