【券商聚焦】交银国际下调挚文集团(MOMO)评级至中性 料短期公司收入增长承压

交银国际发研报指，挚文集团(MOMO)2023年2季度收入超该行预期3%，同比/环比增11%/1%，其中陌陌核心收入恢复同比正增长。经调整净利润同比增36%至6.3亿元，好于该行/市场预期，对应经调整净利率同/环比升5/3个百分点。探探减投提效战略下，连续两季度实现经营层面盈利。该行指，下半年收入承压，下调2023年全年收入6%至119.3亿元：管理层3季度收入指引中线低于市场预期9%，主要因产品调整及直播打赏情绪减弱。该行预计3季度陌陌收入同比降7%，预计4季度叠加假期出游等影响，收入继续承压，长期聚焦海外新产品带来增量。该行下调2023/24年经调整净利润预测2%/4%，考虑公司现金流相对稳定，该行将估值切换为10年自由现金流折现（2024-33年），下调目标价至9.5美元（原为11美元），较现价上涨空间10%。该行认为短期内公司收入增长承压，估值提升空间有限，下调评级至中性。