PayPal：塞翁失马焉知非福？

美股研究社2023-08-08

作者 | James Foord编译 | 华尔街大事件01概述PayPal（NASDAQ：PYPL）财报发布后，股价下跌了 10% 以上。这可能看起来很奇怪。每股收益 (EPS) 符合预期，为 1.16 美元，收入为 73 亿美元，超出预期 3,000 万美元。股价怎么跌了？第二季度概述（投资者幻灯片）净收入同比增长 7%，冠捷增长 11%。营业利润率同比增长 21.4%，公司每股收益同比增长 ...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2357479572?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2023-08-08 20:44","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2357479572","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"PayPal：塞翁失马焉知非福？","media":"美股研究社","content":"<div>\n<p>作者 | James Foord编译 | 华尔街大事件01概述PayPal（NASDAQ：PYPL）财报发布后，股价下跌了 10% 以上。这可能看起来很奇怪。每股收益 (EPS) 符合预期，为 1.16 美元，收入为 73 亿美元，超出预期 3,000 万美元。股价怎么跌了？第二季度概述（投资者幻灯片）净收入同比增长 7%，冠捷增长 11%。营业利润率同比增长 21.4%，公司每股收益同比增长 ...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308082048158404dea4&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>PayPal：塞翁失马焉知非福？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nPayPal：塞翁失马焉知非福？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-08-08 20:44 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308082048158404dea4&s=b><strong>美股研究社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者 | James Foord编译 | 华尔街大事件01概述PayPal（NASDAQ：PYPL）财报发布后，股价下跌了 10% 以上。这可能看起来很奇怪。每股收益 (EPS) 符合预期，为 1.16 美元，收入为 73 亿美元，超出预期 3,000 万美元。股价怎么跌了？第二季度概述（投资者幻灯片）净收入同比增长 7%，冠捷增长 11%。营业利润率同比增长 21.4%，公司每股收益同比增长 ...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308082048158404dea4&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1861217088.USD","symbol_name":"贝莱德金融科技A2","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308082048158404dea4&s=b","article_id":"2357479572","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308082048158404dea4&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2357479572","pubTimestamp":1691498648,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"虽然 PayPal 能够减少非交易费用，但总费用和基于交易量的费用却在不断攀升。另一个要点是，商业贷款组合对 PayPal 的盈利能力产生了负面影响。PayPal 是金融科技领域不受宠的孩子。对于那些喜欢回馈投资者且价格合理的强大公司的人来说，PayPal 也是一个不错的选择。PayPal 的股票在盈利后受到重创，该股目前很便宜，基本面强劲，技术前景将会反弹。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU1861217088.USD":"贝莱德金融科技A2","BK4551":"寇图资本持仓","LU2023251221.USD":"ALLIANZ GLOBAL SUSTAINABILITY \"AM\" (USD) INC","LU1861220207.SGD":"Blackrock FinTech A2 SGD-H","BK4524":"宅经济概念","BK4581":"高盛持仓","BK4554":"元宇宙及AR概念","LU0158827948.USD":"ALLIANZ GLOBAL SUSTAINABILITY \"A\" (USD) INC","BK4527":"明星科技股","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU2089283258.USD":"安联环球可持续基金Cl AM Dis","BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","BK4566":"资本集团","BK4535":"淡马锡持仓","BK4106":"数据处理与外包服务","PYPL":"PayPal","LU2089284900.SGD":"Allianz Global Sustainability Cl AM Dis H2-SGD","BK4588":"碎股","BK4227":"交易和支付处理服务"},"translate_title":"PayPal: A blessing in disguise?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"PYPL":1},"content_text":"作者 | James Foord编译 | 华尔街大事件01概述PayPal（NASDAQ：PYPL）财报发布后，股价下跌了 10% 以上。这可能看起来很奇怪。每股收益 (EPS) 符合预期，为 1.16 美元，收入为 73 亿美元，超出预期 3,000 万美元。股价怎么跌了？第二季度概述（投资者幻灯片）净收入同比增长 7%，冠捷增长 11%。营业利润率同比增长 21.4%，公司每股收益同比增长 24%。所有这一切表面上看起来都不错。唯一值得注意的负面因素是自由现金流的下降。首先来谈谈盈利能力。营业利润率为 21.4%；这实际上比去年连续下降。营业利润率（投资者幻灯片）有趣的是，公认会计原则营业利润率较高，而非公认会计原则营业利润率较低。虽然 PayPal 能够减少非交易费用，但总费用和基于交易量的费用却在不断攀升。另一个要点是，商业贷款组合对 PayPal 的盈利能力产生了负面影响。PayPal 的贷款做法也降低了其自由现金流：由于来自欧洲BNPL持有待售 (HFS) 贷款的 12 亿美元的影响，自由现金流为负 4 亿美元。这些预计将在今年下半年出售。排除此项费用，过去 12 个月的自由现金流将接近 49 亿美元。FCF （投资者幻灯片）最后，值得注意的是，尽管交易量较高，但用户数量较低：交易和参与（投资者幻灯片）活跃账户下降了 0.6%，但该公司指出，这是专注于较高活跃账户的战略决策的一部分。总而言之，PayPal 的季度给我们带来了一个惊吓，其中包括 BNPL 贷款，但除此之外，它与预期基本一致。但这是否能证明抛售是合理的呢？PayPal 是金融科技领域不受宠的孩子。该领域的投资者期望公司能够实现高增长率。另一方面，更多的传统投资者远离 PayPal，因为它的重点不仅仅是盈利能力。PayPal 商务平台是处理付款的一站式商店，属于“品牌结账”类别，正如我们看到的那样，该平台的利润率较高，并且该领域的增长正以自大流行以来最快的速度加速。这意味着更多的未来增长和更高的盈利能力。当谈到增长时，简短的回答是，随着电子商务的蓬勃发展，很少有人会提出质疑，PayPal 也会如此。我说，首先，随着电子商务的发展，我们将随之增长，因为我们显然是市场领导者之一，即使不是数字支付领域的市场领导者。我们拥有超过 3000 万的商户，占 1,500 强互联网零售商的 80%，因此我们确实比任何人都具有规模优势。我们的结帐性能优势比行业平均水平高出 600 个基点。-来源：财报电话会议品牌知名度、有竞争力的价格和市场领导地位，这就是护城河。对于那些喜欢回馈投资者且价格合理的强大公司的人来说，PayPal 也是一个不错的选择。资本配置（投资者幻灯片）PayPal 拥有悠久的回购历史，并将继续发展：本季度，我们完成了 150 万美元的股票回购。我们现在预计全年将分配约 50 亿美元用于我们的回购计划。我们最近宣布的信贷外部化将有助于优化我们的资产负债表并提高我们的资本效率。考虑到我们向股东返还资本的愿望以及对我们业务的信心，我们采取了更积极的方式进行股票回购。自 2021 年底以来，我们的稀释后股份数量下降了 6%。资料来源：财报电话会议PayPal 知道如何回馈投资者，而且该公司目前的股价仍然相当便宜。每股收益预测（SA）PayPal 的交易价格略高于 2025 年 EPS 的 11 倍，这是基于分析师的相当大的共识。与此相比，Block的交易价格是其 2025 年每股收益的 23 倍以上。PayPal 的股票在盈利后受到重创，该股目前很便宜，基本面强劲，技术前景将会反弹。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.13","shortVersion":"4.35.13","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2357479572","isCrawlerRequest":true}