心通医疗-B(02160.HK)：出海在即创新型心脏瓣膜介入诊疗平台

华安证券2023-08-04

心脏瓣膜赛道持续高增长，微创趋势催化介入瓣放量结构性心脏病赛道是未来十年的黄金赛道。“老龄化趋势+微创治疗理念”催生瓣膜介入手术量高速增长。经导管瓣膜置换术（TAVR）将外科开胸手术转化成了血管介入手术，颠覆了传统治疗格局，将原先大量外科手术高危无法治疗的患者纳入潜在治疗人群。根据弗若斯特沙利文预测，瓣膜介入市场规模2023-2030 CAGR 约45%，2030 年市场规模约420 亿元。支付端...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2356480663?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2023-08-04 17:01","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2356480663","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"心通医疗-B(02160.HK)：出海在即 创新型心脏瓣膜介入诊疗平台","media":"华安证券","content":"<div>\n<p>心脏瓣膜赛道持续高增长，微创趋势催化介入瓣放量结构性心脏病赛道是未来十年的黄金赛道。“老龄化趋势+微创治疗理念”催生瓣膜介入手术量高速增长。经导管瓣膜置换术（TAVR）将外科开胸手术转化成了血管介入手术，颠覆了传统治疗格局，将原先大量外科手术高危无法治疗的患者纳入潜在治疗人群。根据弗若斯特沙利文预测，瓣膜介入市场规模2023-2030 CAGR 约45%，2030 年市场规模约420 亿元。支付端...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308041701488268a9aa&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>心通医疗-B(02160.HK)：出海在即 创新型心脏瓣膜介入诊疗平台</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n心通医疗-B(02160.HK)：出海在即 创新型心脏瓣膜介入诊疗平台\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-08-04 17:01 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308041701488268a9aa&s=b><strong>华安证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>心脏瓣膜赛道持续高增长，微创趋势催化介入瓣放量结构性心脏病赛道是未来十年的黄金赛道。“老龄化趋势+微创治疗理念”催生瓣膜介入手术量高速增长。经导管瓣膜置换术（TAVR）将外科开胸手术转化成了血管介入手术，颠覆了传统治疗格局，将原先大量外科手术高危无法治疗的患者纳入潜在治疗人群。根据弗若斯特沙利文预测，瓣膜介入市场规模2023-2030 CAGR 约45%，2030 年市场规模约420 亿元。支付端...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308041701488268a9aa&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"02160","symbol_name":"微创心通-B","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308041701488268a9aa&s=b","article_id":"2356480663","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202308041701488268a9aa&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2356480663","pubTimestamp":1691139703,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"心脏瓣膜赛道持续高增长，微创趋势催化介入瓣放量结构性心脏病赛道是未来十年的黄金赛道。“老龄化趋势+微创治疗理念”催生瓣膜介入手术量高速增长。支付端改善明显，TAVR 赛道渐入佳境，公司引领行业增长今年以来，全国新增多省将TAVR 耗材费用纳入医保，目前总计超过10省，支付端出现重大改善。3）TAVR 产品预计2023 年底获批CE 证，进一步扩大海外市场。已完成首例植入及6 个月随访，预计今年完成全部FIM 入组。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"02160":"微创心通-B","BK1574":"生物医药B类股","BK1583":"高瓴概念","BK1100":"医疗保健设备"},"translate_title":"Xintong Medical-B (02160. HK): An innovative interventional diagnosis and treatment platform for heart valves","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"02160":1},"content_text":"心脏瓣膜赛道持续高增长，微创趋势催化介入瓣放量结构性心脏病赛道是未来十年的黄金赛道。“老龄化趋势+微创治疗理念”催生瓣膜介入手术量高速增长。经导管瓣膜置换术（TAVR）将外科开胸手术转化成了血管介入手术，颠覆了传统治疗格局，将原先大量外科手术高危无法治疗的患者纳入潜在治疗人群。根据弗若斯特沙利文预测，瓣膜介入市场规模2023-2030 CAGR 约45%，2030 年市场规模约420 亿元。支付端改善明显，TAVR 赛道渐入佳境，公司引领行业增长今年以来，全国新增多省将TAVR 耗材费用纳入医保，目前总计超过10省，支付端出现重大改善。公司层面看：1）公司TAVR 产品性能优越，持续迭代。公司2019 年上市全球首款电动手柄TAVR 产品VitaFlow，产品性能卓越，临床数据优异，迅速占领市场，2022 年实现30%市场份额，预计今年继续攀升；核心TAVR 产品持续迭代，总计5 款TAVR 商业化及在研产品。2）借力微创平台赋能，打造“国内+海外”双高增长。公司背靠微创集团，借力国内已有冠脉团队和海外成熟渠道，植入量增速高于行业平均值，业绩兑现能力强。3）TAVR 产品预计2023 年底获批CE 证，进一步扩大海外市场。我们预计2023 年公司国内市场植入量同比增速50%以上，海外植入量实现翻倍增长。“自研+BDs”产品矩阵实现二/三尖瓣布局公司自主研发+外部合作实现二/三尖瓣全布局：1）自研二尖瓣置换产品。已完成首例植入及6 个月随访，预计今年完成全部FIM 入组。2）自研缘对缘修复产品。处于动物实验阶段，即将做首例人体。3）与AltaValve合作。注资4C Medical 为最大股东，拥有二尖瓣置换产品AltaValve 国内独家商业化权利，目前该产品处于EFS 阶段和中国首例患者筛选中；4）与Valcare 合作。合作开发二尖瓣修复产品Amend、Helios，分别处于FIM 和临床前阶段。投资建议我们预计公司2023-2025 年分别实现营业收入3.72 亿元、5.39 亿元、8.11亿元，同比增长48.0%、45.1%、50.4%，归母净亏损2.86 亿元、1.85亿元、1801 万元。考虑到公司尚未盈利，我们采取可比公司市销率（PS）均值作为心通医疗的估值参照：根据可比公司估值法，截至2023 年8月1 日，H 股可比公司2023-2025 年平均PS 为9/6/4 倍，我们预测公司2023-2025 年PS 为13/9/6 倍。公司介入瓣产品布局充沛，背靠微创集团，海外销售兑现能力强。我们看好公司尽早实现扭亏为盈的潜力以及TAVR 海外商业化预期，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示产品研发进度及商业化不及预期风险、竞争加剧风险、政策风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2356480663","isCrawlerRequest":true}

心通医疗-B(02160.HK)：出海在即 创新型心脏瓣膜介入诊疗平台

精彩评论

心通医疗-B(02160.HK)：出海在即创新型心脏瓣膜介入诊疗平台