【券商聚焦】国泰君安维持银河娱乐(00027)“买入”评级 指其经调整EBITDA利润率显著高于预期

国泰君安发表研报表示，银河娱乐(00027)2023年第一季度正常化赢率下经调整EBITDA同比增长223.1%至18.48亿港元，显著高于预期。正常化赢率下经调整EBITDA利润率为27.0%，显著高于预期，且与银河娱乐在2019年实现的31.8%的历史最高年度经调整EBITDA利润率相差不大。2023年第一季度EBITDA利润率好于预期是由于持续实施的严格成本控制，叠加行业全面复苏所致。该行预计2023年全年经调整EBITDA利润率将低于2023年第一季度，因为该行预计银河娱乐新物业的开幕将拖累EBITDA利润率。该行维持银河娱乐集团“买入”的投资评级，并将目标价由62.00港元上调至64.00港元，基于14.8倍2024年EV/经调整EBITDA。