东方证券股份有限公司近期对迈瑞医疗进行研究并发布了研究报告《迈瑞医疗年报&一季报点评：国内业务不断恢复，国际受高端客户群突破带动空间不断打开》，本报告对迈瑞医疗给出买入评级，认为其目标价位为435.60元，当前股价为315.0元，预期上涨幅度为38.29%。
迈瑞医疗(300760) 公司是全球领先的医疗器械以及解决方案供应商，业绩持续稳健增长。2022年公司实现营业收入303.66亿元，同比增长20.17%；归母净利润96.07亿元，同比增长20.07%；扣非归母净利润95.25亿元，同比增长21.33%，公司经营稳健、保持快速增长趋势。2023年一季度公司实现营业收入83.64亿元，同比增长20.47%，实现归母净利润25.71亿元，同比+22.14%，尽管1季度受到国内疫情扰动仍保持稳健增长，整体业绩符合预期。从去年12月份至今年2月份，国内市场ICU病房建设显著提速，监护仪、呼吸机等重症所需设备紧急采购量大幅增加，同时其他常规产品采购有所放缓，公司Q1部分产能有所倾斜生命信息支持相关产品、以充分满足下游需求；今年2月份以来，国内医院常规诊疗活动逐渐恢复，预计体外诊断、医学影像及海外业务有望在后续季度实现反弹增长。 受国内新基建和海外高端客户群突破拉动，三大主营业务增长态势良好。2022年全年生命信息与支持业务实现营业收入134.01亿元，同比增长20.15%，主要得益于国内医疗新基建的开展和海外高端客户群的突破，维持了良好的增长态势，其中微创外科增长超过60%，硬镜系统增长超过90%。体外诊断业务实现营业收入102.56亿元，同比+21.39%，其中化学发光增长近30%，体外诊断试剂业务在国内受疫情负面影响下、通过加大仪器和流水线装机，以及加速渗透海外中大样本量客户，仍实现了快速增长。医学影像业务实现营业收入64.64亿元，同比+19.14%，其中超声增长超过20%，主要得益于全新高端超声R系列和全新中高端超声I系列迅速上量带来的海外内高端客户群持续突破。 从区域维度来看，国内引领成长，海外高端客户突破加速。国内业务受医疗新基建和渠道下沉带动持续引领成长，公司目前产品覆盖国内近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院，产品渗透率进一步提升。2022年全年公司国内业务保持快速增长趋势，实现收入186.67亿元，增速为22.3%。在国际业务方面，公司长期进行市场耕耘和品牌建设，监护仪、麻醉机、呼吸机、血球2022年全球市占率已实现市场前三的地位，并抓住机遇不断实现海外空白高端客户群突破，其中体外诊断领域突破了接近300家全新高端客户，并有超过120家已有高端客户实现了更多产品的横向突破，其中包括近70家第三方连锁实验室、开启批量突破元年。 根据2022年报调整收入假设，我们预测公司2023-2025年每股收益分别为9.68/11.71/14.09（原23-24预测为9.82/11.95）元，根据可比公司估值、给予公司2023年45倍PE估值，对应目标价为435.60元，维持买入评级。 风险提示 产品销售不及预期、集采政策超预期、疫情反复对公司产生不利影响等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券杨松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利119.46亿，根据现价换算的预测PE为31.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级25家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为429.49。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，迈瑞医疗（300760）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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