广发证券：地产行业仍处于成熟期本轮周期核心建材公司业绩有韧性复苏

智通财经2023-03-23

智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，中国地产行业仍处于成熟期，刚需和改善需求长期存在;中期来看2022年新开工已处于中期底部区域;持续弱复苏，销售复苏快于新开工，保交付下竣工有望改善。核心建材公司业绩将有韧性复苏：一是优质建材龙头内生增长较快，来源于新产品/产能扩张和份额提升;二是随着需求复苏和原材料压力缓解，利润率有望均值回归带来盈利弹性。▍广发证券主要观点如下：房地产是建材行业周期波动...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2321944923?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2023-03-23 10:46","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2321944923","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"广发证券：地产行业仍处于成熟期 本轮周期核心建材公司业绩有韧性复苏","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，中国地产行业仍处于成熟期，刚需和改善需求长期存在;中期来看2022年新开工已处于中期底部区域;持续弱复苏，销售复苏快于新开工，保交付下竣工有望改善。核心建材公司业绩将有韧性复苏：一是优质建材龙头内生增长较快，来源于新产品/产能扩张和份额提升;二是随着需求复苏和原材料压力缓解，利润率有望均值回归带来盈利弹性。▍广发证券主要观点如下：房地产是建材行业周期波动...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/896983.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>广发证券：地产行业仍处于成熟期 本轮周期核心建材公司业绩有韧性复苏</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n广发证券：地产行业仍处于成熟期 本轮周期核心建材公司业绩有韧性复苏\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-03-23 10:46 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/896983.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，中国地产行业仍处于成熟期，刚需和改善需求长期存在;中期来看2022年新开工已处于中期底部区域;持续弱复苏，销售复苏快于新开工，保交付下竣工有望改善。核心建材公司业绩将有韧性复苏：一是优质建材龙头内生增长较快，来源于新产品/产能扩张和份额提升;二是随着需求复苏和原材料压力缓解，利润率有望均值回归带来盈利弹性。▍广发证券主要观点如下：房地产是建材行业周期波动...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/896983.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0012","symbol_name":"证金概念","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/896983.html","article_id":"2321944923","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2321944923","pubTimestamp":1679539600,"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，中国地产行业仍处于成熟期，刚需和改善需求长期存在;中期来看2022年新开工已处于中期底部区域;持续弱复苏，销售复苏快于新开工，保交付下竣工有望改善。▍广发证券主要观点如下：房地产是建材行业周期波动之源：锚定地产销售。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK0012":"证金概念","000776":"广发证券","BK1564":"中资券商股","BK1147":"投资银行业与经纪业","BK0276":"资本市场","BK0188":"融资融券","BK0028":"国家队","BK0183":"MSCI概念","01776":"广发证券"},"translate_title":"GF Securities: The real estate industry is still in a mature stage. The performance of core building materials companies in this cycle has recovered resiliently","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"000776":1,"01776":1},"content_text":"智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，中国地产行业仍处于成熟期，刚需和改善需求长期存在;中期来看2022年新开工已处于中期底部区域;持续弱复苏，销售复苏快于新开工，保交付下竣工有望改善。核心建材公司业绩将有韧性复苏：一是优质建材龙头内生增长较快，来源于新产品/产能扩张和份额提升;二是随着需求复苏和原材料压力缓解，利润率有望均值回归带来盈利弹性。▍广发证券主要观点如下：房地产是建材行业周期波动之源：锚定地产销售。2008年以来房地产经历了四轮周期(销售面积增速从正转负-负增长-正增长-销售面积增速新一轮从正转负)，分别为2008Q1-2011Q3，2011Q4-2013Q4，2014Q1-2021Q2，2021Q3-至今。建材行业基本面和房地产周期有强相关关系：一是看“价”的水泥和玻璃，其价格跟随地产周期性变化;二是看“量”的消费建材，虽然中长期成长性较好，但中短期的收入增速跟随地产周期性变化。更重要的是地产β背后的公司强α：供给逻辑。行业中短期景气度虽然跟随地产β周期性变化，但是每轮周期都有强α公司，并且强α公司强者恒强效应更加明显。从2007-2021年累计增速来看，建材行业龙头公司收入增速均显著跑赢行业需求增速——水泥和玻璃价格始终呈现周期性变化(价格弹性并没有随着行业需求弹性下降而减弱)，消费建材公司量/收入的成长性明显(量/收入增长弹性并没有随着行业需求弹性下降而下降)。阿尔法主要来源于供给格局。股价复盘：每轮周期的三段式节奏，强α公司超额收益显著。上行周期：政策放松催化下估值率先回升带来股价第一波上涨，地产销售持续改善后带来行业基本面向上接力第二波上涨(涨幅和持续性均强于第一波)，以及这两波上涨中间的回调震荡阶段(基本面从左侧进入到右侧的确认期)。下行周期：政策持续收紧将压制估值带来股价第一波下跌，地产销售持续恶化后带来行业基本面下行带来股价第二波下跌，以及这两波下跌中间的反弹震荡阶段(基本面从右侧进入到左侧的确认期)。而且每轮周期都有强α公司表现非常优秀。本轮周期(2023-2024)探讨：需求弱复苏、核心公司业绩有韧性复苏。中国地产行业仍处于成熟期，刚需和改善需求长期存在;中期来看2022年新开工已处于中期底部区域;持续弱复苏，销售复苏快于新开工，保交付下竣工有望改善。核心公司业绩将有韧性复苏：一是优质建材龙头内生增长较快，来源于新产品/产能扩张和份额提升;二是随着需求复苏和原材料压力缓解，利润率有望均值回归带来盈利弹性。参考美国房地产次贷危机后，地产行业持续弱复苏、核心龙头公司强复苏。风险提示货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.22.4","shortVersion":"4.22.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2321944923"}

广发证券：地产行业仍处于成熟期 本轮周期核心建材公司业绩有韧性复苏

精彩评论

广发证券：地产行业仍处于成熟期本轮周期核心建材公司业绩有韧性复苏