首次回血，逸仙电商“二次创业”真的稳了？

财经无忌2023-03-16

刘冰冰|作者一号公司|来源日前，国货美妆第一股逸仙电商发布新一季财报，披露了几个看似具备转折意义的财务指标。比如承载着“二次创业”重任的护肤业务增长迅猛，Non-GAAP盈利首次回正等等，被部分市场人士吹捧为业务转型获决定性进展、迈过盈利生死线、找到新成长法则……然而，穿透这些表面指标，可以清晰地看到，急速下坠的彩妆业务，通过缩减费用而获得的盈利改善，以及研发投入的持续下滑均表明，待燃尽砸钱买来的...

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DR.WU、高端护肤品牌EVE LOM。财报数据显示，2022年Q4,高端护肤品牌Galenic、EVE LOM和DR.WU Q4合计收入同比增长73%，而2022年全年，三大品牌的合计净收入则同比增长高达99%。而逸仙电商护肤产品2022年Q4及全年的净收入增长，则分别为46.9%和45.2%，可见护肤业务的高速增长是由这三大收购品牌驱动的，而逸仙电商自建品牌完子心选，则扮演拖后腿角色。与此同时，逸仙电商还声称，“三大品牌已基本完成在中国市场0-1的孵化，均成功打造了在细分领域领先的大单品。”但事实上，从名称、技术、产品到宣传，从各个维度来讲，所谓从“0-1”的孵化，基本上是子虚乌有的。以逸仙电商去年底曾高调参展的上海进博会为例，从现场布置到宣传，逸仙电商卖力强调的，仍然是这些收购品牌的“洋属性”，在Galenic法国科兰黎展区，仍然延续了该品牌此前一贯的品牌风格，展区被布置得充满法式风情，而展出产品所涉及的技术也仍然是收购时带过来的技术。图源：逸仙电商官网尽管逸仙电商一再标榜“作为一个‘全球多品牌美妆平台’，对于海外收购品牌，在秉持创立初心、尊重品牌文化历史的基础上，逸仙电商不断以技术研发赋能产品创新，带给中国美妆市场新的消费体验”，但事实上，从财报数据可以看出，逸仙电商的研发投入是不断下滑的。图源：逸仙电商财报数据显示，逸仙电商四季度研发费用为2510万元，同比、环比分别下降25.96%和42.03%，研发费用率也从2021年同期的2.8%下降至2.5%，全年研发费用率则为3.4%。收购品牌确实为逸仙电商的转型注入了活力，而其在市场上的成功也证明了这些品牌有着不俗的实力，然而，这些品牌的实力也是通过不断的研发投入而不断积累下来的，逸仙电商现在这种打法，本质上其实是坐吃山空，如果这种局面持续下去，待燃尽砸钱买来的外国护肤品牌带来的技术及品牌余温后，逸仙电商还能靠啥？因此，总体而言，尽管逸仙电商最新财报，部分数据确实让人眼前一亮，但主要依靠削减费用而取得的Non-GAAP盈利首次回正，凭借收购品牌原有积累而获得的护肤业务高速增长，以及基本盘彩妆业务的快速坠落，均表明逸仙电商并未迈过盈利生死线，而其“二次创业”也远未趋稳。","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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