【券商聚焦】中信证券升信义光能(00968)至“买入”评级目标价11港元

凤凰网港股2023-03-06

中信证券发研报指，2022年，信义光能(00968)光伏玻璃盈利能力受竞争降价，以及原材料/燃料成本上升影响而明显回落，且公司扩产进度受疫情影响有所延后，致业绩低于预期。公司2022年实现主营收入205.44亿港元（同比增27.9%），归母净利润38.20亿港元（同比跌22.4%），对应毛利率30.0%（同比下滑13.8个百分点）。

结合公司2022年业绩公告，以及光伏玻璃扩产进度有所延后，该行调整公司2023/24年净利润预测至50.5/70.9亿港元（原预测值为63.5/88.4亿港元），新增2025年净利润预测为83.2亿港元，对应EPS预测分别为0.57/0.80/0.93港元，现价对应PE为16/11/10倍。考虑公司盈利能力见底且股价已充分反映悲观预期，参考行业可比公司2023年平均PE估值约23倍（基于Wind一致预期），给予公司2023年20倍PE，对应目标价11.00港元，上调评级至“买入”。

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