【券商聚焦】高盛削新世界发展(00017)目标价至32.5港元 惟指其派息率仍属业内最高

高盛发研报指，新世界发展(00017)2023财年上半年每股收益为0.48港元，同比跌15%，超该行预期13%。业绩主要焦点为每股派息(DPS)同比下降约18%。该行此前曾强调其相对紧张的现金流状况，但管理层已宣布减少2023财年上半年的派息，主因每股盈利下降、相对较高但达到峰值的负债率及高股息支付。鉴于此举，该行将2023财年派息预测减少约18%，对于24-25财年，预计每股派息为1.68港元/2.00港元，对应平均派息率为82%（过往均逾100%）。将23/24/25年每股盈利调整+14%/+13%/-34%。维持“买入”评级，目标价由35.2港元下调8%至32.5港元。

该行续指，即使股息减少，该股仍提供约8%的股息收益率为业内最高，比同行开发商平均水平高出约2个百分点。该行认为，该股股价回升将取决于投资者对派息的信心，而这又取决于23财年下半年每股盈利反弹、杠杆控制和严格控制成本，以及围绕中期战略进行更多沟通以释放价值。为此，管理层表示将释放股东价值，但尚未透露更多细节。有市场观点认为这个过程或需要1-2年。