加加食品：2月20日接受机构调研，国金食饮、隆象资本等多家机构参与

2023年2月20日加加食品（002650）发布公告称公司于2023年2月20日接受机构调研，国金食饮林晨星、隆象资本庞腾飞、昶元投资常先通、西藏源乘投资彭晴、上海申九资产唐宇、茂源资本钟华、国海证券吴正明、睿亿投资王鹭卿、甬证资管秦庆、紫阁投资叶泓池、上海灏霁投资万雪飞、惠升基金游懿轩、工银瑞信基金林梦、兴华基金刘会铭、四川金舵投资刘懿文、久阳润泉赵炜、深圳红筹投资崔新宇、上海财富葛军、华宝信托顾宝成、大家资产钱怡、泓澄投资项洪波、中信建投基金王智勇、真科私募基金罗志弘、银华基金李爽、瑞银证券袁志成 周顺怡、华泰保兴基金付梦阳、青骊投资李署、干璐资本张迪、中银资管胡晓航、财通证券邓军 郭琦、循远资产管理张万伦参与。

具体内容如下：

问：公司 2023 年的经营规划是怎样的？

答：2023年，公司将加快市场转型，稳定存量市场，打开增量空间。主要以下几个方面进行调整和变革1）产品方面，持续推广高毛利产品，加强减盐、零添加等中高端系列产品的销售；2）渠道方面，将积极探索新市场、新模式，深耕餐饮渠道，发力新零售业务，持续线上线下同步的多元化布局；3）同时，为尽可能缓解成本上涨带来的压力，将持续推动精细化管理，坚持降本增效，结合优化产品结构、加强对业务人员的管理和激励等措施不断提升公司整体运营能力，提高市场占有率及综合盈利能力。

问：公司 2022 年业绩情况如何？

答：公司 2023 年 1 月 31 日发布了《2022 年度业绩预告》，受疫情持续反复、新零售渠道对传统渠道的冲击等影响，公司占比较大的传统渠道销售收入减少，导致整体营收下滑；原材料价格持续高位，采购、物流压力增加，生产端成本上涨，导致整体毛利率下降。具体销售情况，敬请关注公司年度报告，公司年报预约披露时间为 2023年 4月 28日。

问：对于成本端的压力，公司有什么改进或应对措施吗？

答：为尽可能缓解成本端的压力，公司从以下方面做了相应的规划和调整1）产品重心向高毛利方向倾斜；2）从原材料端管控，及时跟踪原辅材料价格变动趋势，提前做好采购计划，强化数字化线上采购，扩大供应商招募，加强对供应商的筛选工作，降低采购成本；3）持续推动公司内部的精细化管理，通过提高生产效率、节能降耗等挖掘成本效益。

问：销售人员的考核标准有什么变化吗？

答：公司今年对业务员的考核标准进行了细分，分为财务指标、管理指标、过程指标、执行指标等，考核标准及导向性更明确，不仅加强了对业务员的管控，还对考核系数做了相应调整，采用了滚动式平衡及强激励的模式。

问：目前公司的新兴渠道有哪些？以及对传统渠道的规划是怎么样的？

答：公司在精耕传统渠道同时，设立了 K、餐饮、电商、新零售和福利物资五个销售渠道，建立“流通渠道下沉、多渠道发展、线上线下融合”的立体式营销格局。目前主要发力点还是传统渠道，传统渠道做存量部分，新兴渠道做增量部分。

问：公司的市场布局是怎样的？

答：公司的定位一直是全国性市场，针对不同市场有差异化安排，具体来说1）对业务区域进行差异化市场分层，有效招商和布局；2）制定有针对性提升的市场政策及激励措施；3）制定“一地一策”的方针策略，激励业务人员通过不同的方式及多元化渠道开拓市场。

问：公司对零添加系列产品定位和规划是怎样的？

答：我们的零添加系列产品是指 0%添加白砂糖、0%添加转基因脱脂大豆、0%添加防腐剂、0%添加食用香精。

问：公司希望零添加系列产品未来能达到怎样的预期？

答：公司在去年四月份左右推出零添加系列产品，去年十月份开始重点推广。零添加系列产品目前在规格、外观等方面有新的设计，后期会进一步加强产品的生产、销售等方面，使得该产品有更高的市场接受程度，希望会有新的表现及市场预期。

问：公司如何考量线上推广的产品毛利？

答：线上推广的利润空间会因为产品、体量以及跟相关方的合作模式等不同而有一定的波动，公司将从产品类型、规格、包装等方面综合考量，选取更适合的产品进行线上推广及销售。

问：公司今年是否有经销商数量增长目标？

答：经销商方面我们去年已经做了很多基础性工作，未来招商会更加注重经销商质量的考核。我们也始终坚持从产品质量、服务提升、合作模式创新以及给经销商更灵活化和市场化的支持等方面，来吸引更多优质的经销商。

问：今年的费用投放是怎么规划的？

答：费用投放是一个动态管理的过程，公司在费用投放方面基本上会延续往年的框架，同时也会根据当年的实际情况做相应调整，在整体费用投放规划范围内，根据不同的时间节点、市场环境、营收占比等做相应的调整。

问：减盐系列产品目前的销售情况如何？

答：“减盐”是顺应健康饮食发展趋势的，市场对减盐系列产品接受程度也比较好。公司在减盐产品上一直不断研发和创新，无论从品质还是销售渠道都有针对性规划，具体的销售情况敬请关注公司定期报告。

问：公司餐饮端的表现如何？

答：公司近两年持续在加强餐饮渠道的布局，并成立了专门的餐饮事业部，在渠道下沉及产品设计等方面做了差异化定位，未来餐饮渠道主要还是做增量部分，希望以后能有一个良好的市场表现。

问：公司今年对食用油的毛利率有怎样的预判断？

答：受原材料波动等多方面因素的影响，对于食用油毛利率的判断，需根据当下情况综合来看。

加加食品（002650）主营业务：酱油、食用植物油和其他调味品的研发、生产和销售。

加加食品2022三季报显示，公司主营收入12.73亿元，同比上升6.44%；归母净利润-1300.73万元，同比下降800.37%；扣非净利润-2331.23万元，同比下降134.84%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.29亿元，同比下降6.86%；单季度归母净利润-1616.12万元，同比上升6.16%；单季度扣非净利润-2114.03万元，同比上升11.66%；负债率12.02%，投资收益200.53万元，财务费用-359.17万元，毛利率19.27%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，加加食品（002650）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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