【券商聚焦】中信证券维持万物云(02602)“买入”评级 看好其维持资产负债表高质量发展

中信证券发研报指，2022年四季度由于疫情的冲击，万物云(02602)居住相关资产服务的开展受到巨大影响，以至于相关业务指标可能不达预期。2022年开发商盈利能力明显受到挤压，预计公司开发商增值服务也可能不及预期。但公司品牌和规模于业内领先，三空间的综合能力平衡全面，并购后的整合能力出色，财务准则运用极为保守。该行预计，公司也是2022年现金流最为健康、应收款问题最小的物业管理龙头企业之一。预计公司将继续维持资产负债表高质量发展的态势。

由于公司开发商增值服务业务的低于预期（行业性的），居住相关资产服务的阶段性受挫（疫情导致的一次性影响），该行小幅下调公司业绩预测。该行给予公司2022/2023/2024年核心EPS预测1.78/2.59/3.70元/股（原预测1.90/2.62/3.88元/股）。参考头部物业管理公司保利物业、中海物业、华润万象生活2023年20倍的平均PE估值（中信证券研究部预测），鉴于公司更强的多空间服务能力，给予公司2023年23倍的PE估值，对应69港元/股的目标价，维持“买入”的投资评级。