剥离虎牙、YY“轻装”出海，欢聚(YY.US)仍面临盈利大考？

智通财经网2022-12-07

近日，随着美联储加息预期增强、大量资金流入新兴市场，中概股迎来一波罕见“回温”。在中概股集体表现强劲、普遍持续上涨之际，部分处于估值低位的龙头股开始重新进入了投资者的视野。作为曾经直播界的“先行者”，欢聚(YY.US)近一年的股价表现却有些颓唐。自2月以来，公司股价进入持续下行通道，自50美元以上跌至20-30美元区间，整体跌幅近乎“腰斩”。近期，随着Q3财报发布，各机构对公司给出的未来预测总体呈...

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直播”)出售，总交易金额约为36亿美元。从往年业绩来看，在套现离场的同时，公司业绩在2020年也不出意料地出现了明显缩水;而到了2021年，尽管营收规模有所复苏，但净亏损从去年同期的1870万美元扩大至1.16亿美元。据智通财经APP了解，目前，公司上市体系内剩下的主要为境外业务。据2022年Q3未经审计财报显示，第三季度公司整体业绩仍有所下滑，公司净营收为5.867亿美元，上年同期为6.505亿美元;持续经营净利润为7694万美元，上年同期为3514万美元。不过，若不考虑已剥离的YY  Live业务，在非美国通用会计准则下，集团今年第三季度经调整后净盈利7694万美元，同比大幅上涨近120%，调整后净利率13.1%。第三季度公司营收下降主要由于直播业务收入下滑：本季度直播业务收入为5.428亿美元，而去年同期为6.122亿美元，主要因宏观环境不确定性影响以及汇率因素影响。2022年前三季度，公司销售毛利率分别为32.25%、36.64%和37.53%，呈现逐步增长趋势。截止目前，公司现金流状况保持稳定。今年前三季度，公司资产负债率分别为38.36%、39.02%和37.36%。截至2022年9月30日，欢聚集团拥有现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、限制性短期存款和短期存款及短期投资42.77亿美元。展望未来，欢聚预计2022年第四季度营收区间为5.94亿至6.19亿美元之间。而在分红方面，该公司董事会宣布，在2022年第三季度，每股ADS分红0.51美元，或每股普通股分红0.0255美元，预计将于2023年1月6日支付给截至2022年12月23日营业结束时的有记录的股东。除息日期为2022年12月22日。押宝海外市场 打造第二成长曲线在剥离虎牙与YY后，欢聚将何去何从?面临国内直播行业的疲软，欢聚做出了一个明智的选择：全面转向海外市场。据智通财经APP了解，随着规模的扩大，国内直播行业天花板已经显现，流量获取成本越来越高，用户增速放缓;此外，直播行业也面临越来越严格的监管压力。《中国网络表演(直播)行业发展报告(2021-2022)》显示，2021年我国网络表演(直播)行业市场规模达1844.42亿元。目前欢聚旗下业务覆盖了直播、短视频、社交、电商、教育、金融等领域，核心产品包括BIGO  LIVE、Likee、HAGO等。海外直播业务BIGO已经成为公司主要的收入来源，并收获了快速增长。第三季度，海外直播业务BIGO营收4.833亿美元，占本季度欢聚集团总收入的82%。截至第三季度末，在非美国通用会计准则下，BIGO板块2022年前三个季度累计已实现净盈利达2.304亿美元(去年同期7850万美元)，同比增长193.3%。在运营数据方面，BIGO的成绩也超乎预期：BIGO  Live平均移动端月活跃用户(MAU)同比增长14.2%至3540万，2021年同期为3100万，公司称该增幅达近2年来较高水平。总部位于新加坡的社交媒体平台Bigo旗下拥有海外直播平台Bigo  Live和短视频制作分享平台Like。2019年3月，欢聚宣布以近22亿美元估值全资收购BIGO。BIGO的加入带来了立竿见影的转变：在目前近4亿欢聚全球移动端月活跃用户中，基本上全部都是海外用户。在国内出海公司中，欢聚海外用户量仅次于字节跳动。据智通财经APP了解，根据data.ai的估算数据，在9月中国非游戏厂商及应用出海收入排行榜中，字节跳动、欢聚分别占据第一和第二的排名。面对海外直播市场的一片“蓝海”，海外业务将成为公司新的增长驱动力。数据显示，中国的跨境直播电商市场规模在去年实现了爆发式增长，预计2022年会突破千亿市场规模。机构预测，在未来的几年内，中国的跨境直播电商市场规模都会呈现上升趋势。显然，公司已经在海外市场上“ALL IN”。不仅卖掉虎牙、YY以加码投资，在管理层面上也有诸多动作。自2021年2月起，欢聚时代集团创始人、董事长兼CEO李学凌已亲自接管欢聚旗下公司BIGO，据内部系统显示，其各业务负责人已不再对BIGO总裁胡建强汇报，直接向李学凌汇报。随后，李学凌进行了大刀阔斧的改革：业务变化方向为优化成本，重点调整旗下产品Likee和imo。为缩减开支，Likee裁员比例近20%，其中主要包括工资成本最高的算法团队;imo团队则裁员1/3。从第三季度的财报数据来看，除了BIGO  Live以外，其他产品还处于拖后腿的地步：短视频产品Likee、全球多人群组互动社交产品Hago的MAU降幅分别为34.1%和29.6%，拖累整体业绩表现。此外，公司于2020年对跨境电商独立站SAAS平台Shopline进行了2,000万美元的战略性投资，将助力公司加速布局电商业务，探寻第二收入增长曲线。第三季度，公司完成了对Shopline的整合，并录得4.3亿美元的投资公允价值收益，未来有望迎来重新估值的契机。从最近业绩来看，欢聚的转型之路成效渐显，在海外业务的探索已逐步走上正轨。而在发力海外市场的同时，公司依然面临更多挑战，如何多元化业务收入、“盘活”部分亏损业务都是管理层亟需思考的问题。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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