【券商聚焦】高盛维持堃博医疗-B(02216)“买入”评级 料InterVapor销售额23财年回升

高盛发布研究报告指出，堃博医疗-B(02216)管理层强调了其InterVapor(热蒸汽治疗系统)在医院招标、定价、注册和通过KOL/医生进行营销方面取得了稳步进展，将2022财年的销售指引下调了10%(之前为同比增长100%)，原因是疫情致医院招标进度放缓，不过预计商业化将回到正轨，在23财年实现至少80%的销售同比增长。该行维持公司“买入”评级，目标价5.2港元。该行预计，InterVapor的销售额23财年回升。InterVapor自2022年6月推出产品以来，已进入30家医院，于5家医院销售系统，于25家医院租赁(预计在农历新年前购买)。管理层指出，由于医院招标进度较长，且受疫情影响预算有限，商业化进展略慢于预期，但可能在23财年有所改善，自22年第三季度以来，40家医院表现出了购买的意愿。本地化生产和注册方面，管理层指出，继续努力节约成本，公司可能会受益于对国内品牌的优惠政策。制造方面，杭州工厂已获得认证，可作为OEM(代工)生产用于Uptake Medical的InterVapor。未来几个季度NMPA(国家药监局)将在2个月内批准LungPoint，InterVapor将在23年第一季度获得批准，而LungPro将在2023年6月获得批准。此外，公司混合模式是在欧盟分销/直销和在美国直销，并计划增加一些员工来支持商业化。公司已经在法国启动了一项上市后研究(共150名患者，50%于治疗组)，很快将在德国启动(225名患者)。该研究将由政府提供部分资金，并作为临床证据支持报销纳入，这一直是阻碍大规模销售增加的因素。