交银国际发研报指，信也(FINV)报告22年3季度调整后归属利润同比下降5%，由于准备费用高于预期。较高的交易手续费被较高的准备金所抵消。3季度贷款发放总额同比增长20%，达到444亿元人民币（下同）。由于强劲的贷款增长及不断扩大的国际业务，3季度净收入同比增长18%。3季度信也的平均年利率约为23%，环比下降1个基点，报告转化率约为3.7%。交银预期23年上半年平均年利率稳定，加上拖欠率和资金成本下降，转化率下降压力较小。
信贷表现进一步改善，风险管理优于同业：22年3季度>30天/>90天的拖欠率环比下降27/16个基点至2.46%/1.44%。11月初的1天拖欠率为5.5%。资金成本从2季度的7.5%改善至3季度的7.1%。鉴于当前宽松的流动性环境，交银预计资金成本可能会在2023年底继续下降至7.0%左右。印尼市场呈现高速增长势头：信也旗下印尼公司Adakami在22年3季度的贷款额达到11.1亿元，占3季度总收入的12%（印尼的转化率约为10%）。信也维持全年贷款发放总额1,750亿至1,800亿元的指引，意味着4季度的贷款约为480亿元。鉴于贷款增长和资产质量表现稳健，以及其国际业务举措，交银将目标价从6.32美元小幅上调至6.48美元。维持买入评级。该行仍然相信，信也在资产质量方面的积极管理和过去成功的借款人基础转型，将支撑其收入增长的韧性。
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