AutoZone(AZO)作为美国汽车零件零售龙头， 公司早期专注于DIY零售层面，面向大众市场。随着市场上车款愈来愈多、车身结构以至零配件种类亦变得愈来愈复杂，于2000年前趁机拓展商业市场(亦即公司所称的DIFM(Do It For Me)市场)，客户层面触及至维修车房、二手车交易商及加油服务站。
回顾最新一季业绩，截至8月27日止第四季净销售53.5亿美元，按年增长8.9%，好过市场预期。美国市场同店销售增长6.2%。商业业务是亮点所在，贡献净销售14.4亿美元，大幅增长22%。
期内毛利率51.5%，收窄0.7个百分点，主因商业业务占比增加以及运费上升所致。营运开支16.5亿美元，增加8.4%；营运开支占净销售30.9%，改善0.1个百分点。纯利增加3.1%，至8.1亿美元。每股摊薄盈利40.51美元，增幅13.4%，远过市场预期的38.47美元，明显持续回购发挥其威力。2022年度，公司合共回购220万股，以平均价1,964美元计，涉资44亿美元。
实体店网络一直以来是AutoZone强项，以每年增加逾100间的速度不断扩张。现时在全美有6,168间分店，当中87%分店配套DIFM服务，令商业客户补给可更便捷。近十多年来，公司扩展拉丁美洲市场，现时该两地分别有703间及72间。
对于未来，根据Auto Care Association数据，美国自2012年开始，道路上轻型车辆平均车龄达11年以上，去年更高达12.1年。车主节省金钱避免购置新车，变相做就维修及零件置换需求增加，亦难怪AutoZone有信心生意长做长有，具潜力继续增长。
【作者简介】康思源CFA、CFP专业资格，投资实战经验丰富，善于分析行业及个股基本因素及发展趋势。勿忘初心才不会在金钱游戏中迷失如黄河之壮，源有活水，历练之后方能成就自己的财富大川
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