应用材料(AMAT.US)22Q3业绩会纪要：预计未来几个季度均会增加产出持续解决积压订单

智通财经网2022-08-20

由于供需差距仍然存在，设备厂商正通过交付设备半成品和紧缺零部件来满足客户需求，因此2022年全年的晶圆前道设备支出是很难量化的，我们最好的估计是在950亿美元左右。对于AMAT来说，基于我们对于22Q4中位收入指引的假设，2022年全年AMAT收入预计同比增长15%左右。展望2023年，有3个主要的因素影响我们对市场的判断：1）存储端资本支出预计低于2022年，主要受宏观不确定性以及手机电脑等...

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的收入依然亮眼。AGS订购依然表现强劲。长期服务协议的装机工具数量在过去的12个月增长了9%，这些协议的续订比率也持续强劲，目前在93%左右。最后总结：我们预计后几个季度，设备需求依旧大于供给；长期来看，半导体和晶圆前道设备市场也将持续结构性走高。财务分析：市场方面：1）整体需求依然健康，尤其Q3订单   依然强劲，积压订单持续增长，整体的产能利用率依旧保持很高，长期看客户也增加了4个新工厂扩张计划。市场存在一些疲软，一些受影响的客户确实提出重新安排产能扩张，但我们目前的市场敞口依然很大。2）供应链在本季逐步改善；3）我们仍致力于实现我们的长期毛利率目标，尽管仍面临成本上升和产品结构的不利影响，我们也有调整价格进行对冲，预期未来几个季度毛利率将逐步提高。4）我们对行业的潜在成长和我们独特的工艺材料创新能力充满信心，虽然我们放缓了人才招聘，但今年研发支出依旧增加了约10%。22Q3公司实现营收65.2亿美元，位于指引区间上限；毛利率46.2%，环比下降80个基点；非GAAP运营支出10.6亿美元，复合预期，环比增长3900万美元，主要因为研发增加及增加原材料供应；非GAAP营业利润率下降60个基点至30%，主要受毛利率下降及员工人数增加影响；非GAAP收益1.94美元，环比增长0.09美元，复合预期。分业务收入看：半导体系统部门收入环比增长6%，由于材料、运费、劳动力等成本增加，非GAAP营业利润率下降100个基点至36.1%。AGS部门，收入创新高，环比增长3%；非GAAP营业利润率30.6%，环比有所上升。显示部门，市场相对疲软，显示设备收入环比下降13%至3.33亿美元，非GAAP营业利润环比下降15%。现金流看：22Q3产生营运现金流14.7亿美元，占收入比例23%；向股东返还12.3亿美元现金流，此外部署10亿美元回购980万股公司股票，并支付2.25亿美元股息。此外，我们还为两项收购部署4.4亿美元：随着Picosun加入，我们扩展了ALD产品线。年初至今，我们产生经营现金流45亿美元，和自由现金流40亿美元，并返回股东52.5亿美元。关于22Q4指引：预计收入区间66.5亿美元上下4亿美元；非GAAP  EPS  2美元上下0.18美元。预计半导体部门收入同比增长14%，至49.3亿美元；AGS收入同比增长4%至14.3亿美元；显示收入下降到2.5亿美元。预计非GAAP毛利率提高至46.4%；非GAAP运营费用小幅增加至10.8亿美元；税率假设11.8%。Q&A：Q：预计什么时候供应链紧张会有所缓解？A：我们过去几周重新确认了客户2023年的需求（每个季度都会进行1-2次，确认客户需求确保他们是否有调整需求），得出结论，预计2023年或未来三个季度设备需求仍然大于供给。关于供给，我们已经在供应链上做了很大的努力，去和我们一级甚至二级供应商合作来解决问题，所以，我们预计未来几个季度我们都会增加产出，持续解决积压订单。Q：您提到存储需求在减少，但整体的积压订单又在增加，是否逻辑订单的新增快于存储订单的减少？A：是的，逻辑/代工在整个晶圆厂设备支出中占比越来越大，目前估计在2/3左右。Q：一些设备厂商谈到对中国的限制预计将扩大到14nm以下，这是否会影响到您对后面季度业绩的展望？A：我们确实收到了跟同行一样的通知，这针对的14nm以下的设备。这没有对我们这个季度的收入造成影响，对下个季度的影响也很小，并且已经包含在了指引中。Q：关于《芯片法案》，您提到将会在2023年末开始发挥积极作用，对后面2024年的影响呢？A：我认为这对晶圆厂设备支出有积极的推动作用，预计会在2023年末起作用。而且，大工厂比小工厂更有效率，拉长时间来看，这一定是一个很大的利好。Q：逻辑/代工方面，消费需求占比也比较大，是否看到客户在这边的扩产计划发生变化？A：是的，当前需求是下降了一点，但总体仍高于我们的供给。当我们考虑市场时，除了当前市场的疲软，更多也应考虑2年后的市场，先进逻辑客户正在与他们的客户构建新产品流程，未来市场会根据这些变化，这些动态的调整非常重要，不仅仅是当前季度宏观需求、GDP降低这么简单。Q：Q3中国地区收入环比下降了7%，比同行多，是为什么？中国大陆客户在逻辑和代工两方面对国际供应商的需求强度？A：关于中国地区环比收入下降比较多，一个特别的原因是，我们显示设备收入的下降大部分与中国客户有关；另外的下降就是正常的季度波动。另外，我们认为中国市场需求并没有减弱，中国在ICAPS上面的投资都是按计划进行的，没有发生任何变化。Q：您谈到存储客户调整订单需求，这是指他们只是将交付日期延迟几个季度，还是完全取消了订单？NAND客户和DRAM客户调整是一样的吗，还是主要是DRAM？A：两者都有：有所增加，有所下降，也有调整时间表的。这些调整同样适用于NAND和DRAM。Q：归于过程控制业务，逻辑/代工是它的一大推动力，尤其是在先进节点上，您是否看到其在ICAPS业务上也有很好的渗透？A：ICAPS也是非常强劲的。PDC   2021年增长了67%，今年预计增长40%。关于不同市场的突破，确实先进逻辑节点表现比其他更强劲。但我们也看到了其在存储和ICAPS领域的增长。尤其是，去年电子束业务几乎翻倍了。我们已经对我们的电子光学、分辨率方面的优势、图像处理技术进行垂直整合，并且这部分业务今年也非常强劲，并且在继续增长。我们同样看到了光学检测领域的强劲表现。Q：关于库存，产成品和原材料的比例怎么样？A：这两个是相对平衡的。由于解决供应链问题，因此有更多原材料库存进来，目前95%以上的零部件都是可供的，都有库存。产成品方面，我们确实有机台或工在等最后一个零部件或等着付运给客户，并且这个库存也在增长。所以二者是相对平衡的。Q：所以存储客户订单的调整不是我们库存增加的原因？A：是的。当客户延迟订单或取消，我们会把产品给另外的客户，下面几个季度也会这样。本文来源于微信公众号“半导体风向标”，作者：方正科技团队；智通财经编辑：刘家殷","kind":null,"is_publish_news":null,"is_publish_highlight":null,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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