【券商聚焦】中信证券维持华润万象生活(01209)“买入”评级 看好其经营前景

中信证券发研报指，华润万象生活(01209)上半年业绩实现稳健增长。公司发布2022年上半年正面盈利预告，归母净利较2021年同期增长约25-30%。主要原因是：1.因收并购公司财务并表及市场化外拓，物业管理在管面积大幅增加带来的业绩增长。2.来自华润置地及第三方业主的合约商业项目数量上升。

该行认为，物管的市场份额变化速度虽然不及开发，但变化程度甚至超过开发行业。公司凭借品牌优势和市场化运营能力，不仅有望巩固商管业务优势，更有可能在大空间服务方面持续领先。鉴于租金减免和局部疫情对交付的影响，该行小幅下调公司2022/2023/2024年EPS预测至1.00/1.35/1.72元（原预测为1.06/1.46/1.98元）。参照公司过去一年平均50倍动态市盈率的估值水平，考虑最新的市场环境变化和公司商管品牌在行业独一无二的优势，给予2022年40倍的市盈率目标价，对应49港元/股（按人民币兑港元1:0.8），维持“买入”的投资评级。